بررسی حافظه بلند مدت بورس اوراق بهادار تهران مقاله

نویسنده: محمدی، شاپور ؛ چیت سازان، هستی ؛

تحقیقات اقتصادی زمستان 1390 - شماره 97 ، علمی-پژوهشی (وزارت علوم/ISC (‎20 صفحه - از 202 تا 221 )

کلیدواژه ها: مدل بازار سهام سری‌های زمانی انباشتگی کسری حافظه‌ی بلندمدت تفاضل کسری Stock Market time series Long Memory Fractional Integration Fractional Differencing ARFIMA Model تخمین موجک بازده‌ی تخمین پارامتر بازار حافظه بلند شاخص

fa en

چکیده:

در این مقاله حافظه‌ی بازار سهام مورد تخمین و تفسیر قرار گرفته است. تخمین پارامتر تفاضل کسری با روش‌های مختلفی از جمله روش حداکثر درست‌نمایی ML، حداقل مربعات غیر خطیNLS ، نمای هرست Hurst Exponent ، جوک و پورتر- هوداکGPH ، نمای هرست تعدیل شده Modified Hurst یا لوLO ، وایتل Whittle و موجکWavelet انجام شده است. نتایج تخمین وایتل، هرست، لو و موجک بیانگر آنست که بازده‌ی شاخص‌های کل، بازده و قیمت، بازده‌ی نقدی، صنعت و مالی دارای حافظه‌ی بلندمدت می باشند. تخمین های به‌دست آمده با روش GPH بیانگر آنست که بازده‌ی تمامی شاخص ها به جزء شاخص بازده‌ی نقدی دارای حافظه‌ی بلندمدت می باشد. با توجه به معنی دار نبودن نتایج تخمین های ML و NLS در بیش‌تر بازه های مورد بررسی، تخمین های حاصل از این دو تکنیک از اعتبار کافی برخوردار نبوده و از تحلیل کنار گذاشته شدند. نتایج حاصل از بررسی روند تغییرات حافظه نیز بیانگر آن است که پارامتر حافظه‌ی بورس اوراق بهادار تهران روند تغییر محسوسی نداشته و به عبارت دیگر طی دوره‌ی مورد بررسی، کاهش یا افزایش معنی داری در کارایی بازار رخ نداده است.

خلاصه ماشینی:

"یکی از رایج‌ترین روش‌ها برای اندازه‌گیری و سنجشحافظه‌ی بازارها،تخمین پارامتر انباشتگی کسری2(که از این پس d نامیده می‌شود)برای قیمت‌های سهام است بسیاری از تحقیقات تجربی در زمینه‌ی فرایندهای باحافظه‌ی بلندمدت و مدل‌های amifra ،درصدد تخمین حافظه‌ی بازارها هستند. نتایج تخمین‌های پارامتر حافظه‌ی شاخص‌های بازار در فواصل زمانی مختلف بههمراه میانگین و انحراف استاندارد آن‌ها در جداول 1 تا 5 روند تغییرات آن طیدوره‌ی مورد بررسی نیز در نمودارهای 1 تا 5 ارائه شده است. seiresbus انباشتگی کسری را هم در کوتاه‌مدت و هم در بلندمدت دارا نیستند و به همین دلیلدقت تخمین‌های پارامتریک و نیمه‌پارامتریک با استفاده از مدل‌های amifra راندارند،بنابراین مقدار عددی به دست آمده از این روش‌ها چندان قابل اتکا نبوده و فقطاز جهت بررسی روند پارامتر d مورد توجه قرار گرفته است. همان‌طور که در جداول ذیل مشخص است،تخمین‌های حاصل از روش‌های elttihw ، tsruh ، ol televaw و hpg به یکدیگر نزدیک هستند و هر پنج تخمین(به استثنای تخمین hpg برای بازده‌ی شاخص بازده‌ی نقدی که d را 0/557 نتیجهداده است)،بیانگر حافظه‌ی بلندمدت در بازده‌ی بازار سهام می‌باشد. (به تصویر صفحه مراجعه شود) (به تصویر صفحه مراجعه شود) دقت در d های تخمین زده شده و نیز مشاهده‌ی نمودار روند تغییرات پارامترحافظه طی دوره‌ی مورد بررسی با تمامی روش‌ها برای بازده‌ی این شاخص نشاندهنده‌ی نبود روند در پارامتر حافظه در بازده‌ی شاخص کل می‌باشد. (به تصویر صفحه مراجعه شود) (به تصویر صفحه مراجعه شود) تخمین‌های tsroh ، ol ، elttihw و televaw برای بازده‌ی شاخص قیمت و بازده‌یبازار سهام،که نشان‌دهنده‌ی وجود حافظه‌ی بلندمدت نیز می‌باشند،واریانس بسیارپایین و مقادیر تخمین زده شده توسط آن‌ها ثبات بالایی داشته است و از اعتبار کافیبرخوردارند."

دریافت فایل ارجاع :
(پژوهیار, , , )

دانلود PDF
دانلود HTML

لینک کوتاه:

صفحه:

ورود / عضویت

برای مشاهده متن مقاله و یا دانلود آن لازم است وارد پایگاه شوید. در صورتی که عضو نیستید از قسمت عضویت اقدام فرمایید.

ورود