خلاصة:
مدیریت و بهینهسازی سبدی متشکل از انواع دارایی با هدف افزایش بازده و کاهش ریسک، همواره مورد توجه سرمایهگذاران بوده است. باتوجه به تورم در بازار ایران، عملکرد متفاوت دستههای دارایی در شرایط مختلف بازار و قابلیت کسب سود بیشتر به همراه ریسک کمتر با متنوعسازی انواع دارایی، تشکیل سبدی متشکل از سهام، ارز و کالا ضروری به نظر میرسد. در این مقاله داراییهایی از دسته-هایی شامل سکه امامی، دلار آمریکا و 11 شاخص سهام بخشهای مختلف صنعت در ترکیب سبد در نظرگرفته شدهاست. با توجه به اهمیت سنجه ریسک در بهینهسازی سبد چند نوع دارایی، مدلی براساس ارزش در معرض ریسک شرطی با رویکرد شبیهسازی تاریخی توسعه دادهشده، کارایی آن با مدل میانگین-واریانس مقایسه شده و برای حل مدلها دو الگوریتم کلونی مصنوعی زنبورعسل و رقابت استعماری بکارگرفتهشد. برای ارزیابی مدلها در بازار ایران، از سری زمانی قیمت روزانه داراییها در بازه 1392 الی 1398 استفاده شد. نتایج حاصل از مقایسه دو مدل در دورههای آموزش و تست نشان داد، در بهینهسازی سبد انواع دارایی مدل میانگین-ارزش درمعرض ریسک شرطی از میانگین-واریانس عملکرد بهتری دارد. از طرفی براساس نسبتهای شارپ، شارپ شرطی و بازده به ریسک، سبدهای بهینهشده با الگوریتم کلونی مصنوعی زنبورعسل بهتر از الگوریتم رقابت استعماری هستند.
ملخص الجهاز:
بهينه سازي سبد چند نوع دارايي براساس ارزش در معرض ريسک شرطي با استفاده از الگوريتم کلوني مصنوعي زنبور عسل 1 سميه السادات موسوي 2 عباسعلي جعفريندوشن تاريخ دريافت مقاله : ١٤٠٠/٠٢/١٠ تاريخ پذيرش مقاله : ١٤٠٠/٠٤/٠٦ 3 مرضيه کاظميراشناني 4 مهسا محمدطاهري چکيده مديريت و بهينه سازي سبدي متشکل از انواع دارايي با هدف افزايش بازده و کاهش ريسک ، همواره مورد توجه سرمايه گذاران بوده است .
با توجه به اهميت سنجه ريسک در بهينه سازي سبد چند نوع دارايي، مدلي براساس ارزش در معرض ريسک شرطي با رويکرد شبيه سازي تاريخي توسعه داده شده ، کارايي آن با مدل ميانگين -واريانس مقايسه شده و براي حل مدل ها دو الگوريتم کلوني مصنوعي زنبورعسل و رقابت استعماري بکارگرفته شد.
پياده سازي و اجراي مدل در اين بخش نتايج بهينه سازي سبد چند نوع دارايي با معيار ارزش در معرض ريسک شرطي و با استفاده از الگوريتم هاي کلوني مصنوعي زنبور عسل و رقابت استعماري در بازار ايران ارائه شده است و عملکرد مدل ميانگين -ارزش در معرض ريسک شرطي با ميانگين -واريانس در آزمون هاي درون نمونه و 468 برون نمونه مقايسه شده است .
جدول ٢: تنظيم پارامترهاي الگوريتم هاي فراابتکاري (رجوع شود به تصویر صفحه) بهينه سازي سبد چند نوع دارايي (آزمون درون نمونه ) با رسم مرز کارا نتيجه حاصل از بهينه سازي دو مدل ميانگين -ارزش در معرض ريسک شرطي و ميانگين -واريانس با استفاده از الگوريتم کلوني مصنوعي زنبورعسل و رقابت استعماري مقايسه شد.
, Optimal portfolio selection in a Value-at-Risk framework, Journal of banking and finance, 25 (9), 2017, pp.