خلاصة:
نرخ ترجیح زمانی واقعیتی است که در جهان خارج و واقعیت وجود دارد و برخی از اقتصاددانان نیز بر این عقیدهاند که نرخ ترجیح زمانی صفر با عدالت بیننسلی سازگار میباشد. برخی از اقتصاددانان مسلمان نیز بر این عقیدهاند که ارزشهای اسلامی بهدنبال کاهش این واقعیت خارجی بوده و در نتیجه صفر یا نزدیک به صفر شدن نرخ ترجیح زمانی را شاخصی برای نزدیک شدن جامعه به عدالت بیننسلی میدانند. با فرض اینکه میزان نرخ ترجیح زمانی شاخصی برای نزدیک شدن جامعه به عدالت بیننسلی باشد، بنابراین، همیشه میتوان با اندازهگیری این شاخص، میزان فاصله جامعه را از ارزش عدالت بیننسلی اندازهگیری نمود. روشهای مختلفی برای اندازهگیری این نرخ با توجه به عوامل تأثیرگذار بر آن وجود دارد که یکی از این روشها براساس برآورد عامل تنزیل تصادفی (SDF) رفتاری و یا سنتی میباشد و این تحقیق نیز در نظر دارد که با استفاده از دادههای بازار سرمایه ایران و با کمک مدلهای SDF رفتاری و سنتی به برآورد نرخ ترجیح زمانی بپردازد. نتایج تحقیق نشان میدهد عامل ترجیح زمانی در مدلهای (SDF) سنتی و (SDF) رفتاری به ترتیب 0.98 و 0.84 بوده و چون نرخ ترجیح زمانی به دست آمده از عامل ترجیح زمانی در مدل سنتی برابر با 0.12 و در مدل رفتاری برابر با 0.19 میباشد، بنابراین میتوان نتیجه گرفت که مدل قیمتگذاری حاوی احساس، فاصله جامعه را از جامعه عدالت محور بیننسلی دورتر نشان میدهد.
The rate of time preference is a fact that exists in the outside world and reality, and some economists believe that zero-time preference rate is zero is compatible with intergenerational justice. Some Muslim economists are also of the opinion that Islamic values seek to reduce this external reality, and as a result, they consider the time preference rate to be zero or close to zero as an indicator of the society’s approach to intergenerational justice. Assuming that the rate of time preference is an indicator for the society’s approach to intergenerational justice, therefore it is always possible to measure the distance of the society from the value of intergenerational justice by measuring this index.There are different methods to measure this rate according to the factors that affect it, one of these methods is based on behavioral or traditional Stochastic Discount Factor (SDF) estimation, and this research also intends to use the data of the Iranian capital market. And with the help of behavioral and traditional SDF models to estimate the rate of time preference.The research results indicate that the time preference factor in the traditional SDF and behavioral SDF models is 0.98 and 0.84, respectively, and because the time preference rate obtained from the time preference factor in the traditional model is equal to 0.12 and in the behavioral model is equal to is 0.19, so it can be concluded that the pricing model containing emotion shows the distance of the society from the intergenerational justice-oriented society.