خلاصة:
در این تحقیق به بررسی تأثیر ویژگیهای خاص شرکت ها (ثبات سود، اندازه، اهرم مالی و رشد شرکت) بر محتوای اطلاعاتی سود و جریان های نقدی عملیاتی در توضیح بازده سهام پرداخته شده است. بدین منظور چهار فرضیه تدوین گردید. در فرضیه اول ارتباط بازده سهام با سود و جریان های نقدی عملیاتی برای شرکت های با سود پایدار در مقایسه با شرکت های با سود ناپایدار مورد آزمون قرار گرفت. در فرضیه دوم به آزمون ارتباط بازده سهام با سود و جریان های نقدی عملیاتی برای شرکت های کوچک در مقایسه با شرکت های بزرگ پرداخته شد. فرضیه سوم بیان می داردکه هر چه اهرم مالی پایین تر باشد، ارتباط بازده سهام با سود عملیاتی افزایش و با جریان های نقدی عملیاتی کاهش می یابد. در فرضیه چهارم ارتباط بازده سهام با سود و جریان های نقدی عملیاتی برای شرکت های با رشد بالا در مقایسه با شرکت های با رشد پایین مورد آزمون قرار گرفت. با توجه به مبانی نظری و ادبیات موضوع برای تجزیه و تحلیل داده ها، سه مدل رگرسیون تدوین و مورد استفاده قرار گرفت. جامعه آماری، شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 1386-1380 است. نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل داده ها بیانگر این است که بجز فرضیه دوم بقیه فرضیه ها در سطح داده های ترکیبی تأیید می شود. به بیان دیگر ارتباط بازده سهام با سود و جریان های نقدی عملیاتی برای شرکت های با سود پایدار، شرکت های بزرگ و شرکت های با رشد بالا بیشتر است. همچنین ارتباط بازده سهام در شرکت با اهرم مالی پایین، با سود عملیاتی افزایش و با جریان های نقدی عملیاتی کاهش می یابد.
ملخص الجهاز:
"لذا در این تحقیق، هدف بررسی تأثیر معیارهای ثبات سود، اندازه، اهرم مالی و رشد شرکت بر روی روابط سود عملیاتی، جریان های نقدی عملیاتی و بازده سهام و معرفی آن به سرمایه گذاران است تا با در نظر گرفتن آنها، بتوانند به بازدهی مورد نظر دست یابند و با سرمایه گذاری بیشتر در بورس، اقتصاد کشور با رونق بیشتری شکوفا گردد.
تحلیل نتایج فرضیه چهارم برای کل شرکت ها با استفاده از داده های ترکیبی بر اساس فرضیه چهارم بیان شده بود که ارتباط بازده سهام با سود و جریان های نقدی عملیاتی برای شرکتهای با رشد بالا در مقایسه با شرکتهای با رشد پایین بیشتر است.
نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل داده های ترکیبی در آزمون فرضیه دوم نشان می دهدکه این فرضیه رد شده، به بیان دیگر ارتباط بازده سهام با سود و جریان های نقدی عملیاتی برای شرکت های بزرگ بیشتراست و با پژوهش شیاحو (2005) هماهنگ است.
نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل داده های ترکیبی در آزمون فرضیه سوم نشان می دهدکه این فرضیه تأیید شده، به بیان دیگر ارتباط بازده سهام در شرکت با اهرم مالی پایین، با سود عملیاتی افزایش و با جریان های نقدی عملیاتی کاهش می یابد و با پژوهش حبیب (2008) در مورد جریان های نقدی عملیاتی سازگار و در مورد سود عملیاتی ناسازگار است.
نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل داده های ترکیبی در آزمون فرضیه چهارم نشان می دهد که این فرضیه تأیید شده، به بیان دیگر ارتباط بازده سهام با سود و جریان های نقدی عملیاتی برای شرکت های با رشد بالا بیشتراست و نتایج این تحقیق با پژوهش های شیاحو (2005) و حبیب (2008) سازگار است."