چکیده:
هدف این پژوهش بررسی تاثیر سیاستهای تامین مالی بر کارایی سرمایهگذاری در شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران میباشد. آنچه این پژوهش را از سایر پژوهشها در حوزه کارایی سرمایهگذاری متمایز میکند متغیر سیاستهای تامین مالی است که با استفاده از مدل مک نایت و همکاران(2009) و بروکمن(2009) از نسبت بدهی، اهرم مالی و سود سهام نقدی سنجیده میشود و برای اندازهگیری کارایی سرمایهگذاری از مدل ریچاردسون(2006) استفادهشده است. نمونه پژوهش با استفاده از روش حذف سیستماتیک و با اعمال شرایط متغیرهای پژوهش به تعداد 75 شرکت طی سالهای (1395-1390) انتخابشده است. فرضیهها با استفاده از 6 مدل رگرسیون و در نظر گرفتن متغیرهای کنترلی ارزش شرکت، ROA، ROEو سرمایه در گردش خالص و با تکنیک آماری رگرسیون دادههای تابلویی، مورد آزمون و تجزیهوتحلیل قرارگرفتهاند. نتایج پژوهش حاکی از آن است که سیاستهای تامین مالی بر کارایی سرمایهگذاری تاثیر معنیداری دارد. علاوه براین سیاستهای تامین مالی و کارایی سرمایهگذاری در شرکتهای باارزش متفاوت، تاثیر متفاوتی دارد.
خلاصه ماشینی:
آنچه اين پژوهش را از ساير پژوهش ها در حوزه کارايي سرمايه گذاري متمايز ميکند متغير سياست هاي تأمين مالي است که با استفاده از مدل مک نايت و همکاران (٢٠٠٩) و بروکمن (٢٠٠٩) از نسبت بدهي، اهرم مالي و سود سهام نقدي سنجيده ميشود و براي اندازه گيري کارايي سرمايه گذاري از مدل ريچاردسون (٢٠٠٦) استفاده شده است .
آنچه اين پژوهش را از ساير پژوهش ها در حوزه کارايي سرمايه گذاري متمايز ميکند متغير سياست هاي تأمين مالي است که با استفاده از مدل مک نايت و همکاران (٢٠٠٩) و بروکمن (٢٠٠٩) که از نسبت بدهي، اهرم مالي و سود سهام نقدي استفاده کرده اند سنجيده ميشود و براي اندازه گيري کارايي سرمايه گذاري از مدل ريچاردسون (٢٠٠٦) استفاده شده است .
١-Controli,t,t: متغيرهاي کنترلي در اين مدل عبارتند از: ١-lev i,t,t( اهرم مالي شرکت ) : نسبت کل بدهي ها بر کل دارايي ها ١-Age i,t,t (سن ): لگاريتم تعداد سال هايي که شرکت در بورس اوراق بهادار تهران پذيرفته شده ١-Cash i,t,t (نسبت نقدي): (وجوه نقد+سرمايه گذاري کوتاه مدت ) / ميانگين دارايي ها در سال ١-t ١-size i,t,t (اندازه ): لگاريتم طبيعي دارايي هاي ابتداي سال ١-Ret i,t,t (بازده سهام سالانه ): بازده سالانه سهام خريداري يا نگهداري شده در هر سال براساس پژوهش ريچاردسون (٢٠٠٦) از فروش به عنوان متغيري براي تخمين و برآورد فرصت هاي سرمايه گذاري مورد انتظار استفاده ميشود.
(2015), “The Study of the Relationship Between the Quality of Financial Reporting and Maturity Maturity and the Efficiency of Investment in Companies Listed in Tehran Stock Exchange”, Management Accounting, 8 (27), pp.