چکیده:
هدف این پژوهش، بررسی رابطه همزمانی قیمت سهام با دنباله توزیع بازده سهام است؛ از اینرو، نمونه آماری پژوهش شامل 118 شرکت در 5 سال از ابتدای 1389 تا انتهای 1393 از بین شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران انتخاب شده است. از رگرسیون چندگانه مبتنی بر دادههای تابلویی استفاده شده است. نتایج پژوهش نشان میدهد همزمانی قیمت سهام زیاد، احتمال تولید دنباله مثبت را نسبت به شرکتهای با همزمانی کم دارد. به علاوه بین همزمانی قیمت سهام و چولگی، رابطه مثبتی وجود دارد؛ درنتیجه، به نظر میرسد سرمایهگذاران در شرکتهای با همزمانی قیمت سهام زیاد نسبت به شرکتهای با همزمانی قیمت کم، کمتر به اخبار منفی واکنش شدید نشان میدهند. همزمانی زیاد سهام نشان میدهد اطلاعات بازار منعکسشده بر بازده سهام، بیشتر است و ریسکی که سرمایهگذاران متحمل میشوند، ریسک سیستماتیک است؛ بنابراین به سرمایهگذاران در بورس اوراق بهادار توصیه میشود در شرکتهایی سرمایهگذاری کنند که همزمانی قیمت سهام بیشتر و شفافیت اطلاعاتی بیشتری دارند.
The purpose of this research is to study studying the relationship between stock price synchronicity and tails of return distribution at Tehran Stock Exchange. The sample consists of 118 companies that have been chosen from among compaines listed in Tehran Stock Exchange during the period of 2010-2014, and hypothesis testing has been done with multiple regression based on panel data. The results of hypothesis testing show that firms with high stock price synchronicity have higher probability of generating positive tails than firms with low synchronicity, and also there is positive relation between stock price synchronicity and skewness. Investors of stocks with hig price synchronicity have lower reaction to bad news in respect to stocks with low price synchronicity. High stock price synchronicity show that market information reflected on stock return is more, and investors suffer only systematic risk. Therefore, it is suggested that investors in Tehran Stock Exchange invest on stocks with higher stock price synchronicity and with higher information transparency.
خلاصه ماشینی:
Keywords: Stock price synchronicity, tails of return distribution, Ownership concentration, Dividend payout ratio, skewness بررسی رابطۀ همزمانی قیمت سهام و توزیع بازده سید رضا میرعسکری1*، غلامرضا محفوظی2، متین شعبانی نژاد ماسوله3 1- استادیار گروه اقتصاد، دانشكده مديريت و اقتصاد، دانشگاه گیلان، ايران rmiraskari@guilan.
com چکیده هدف این پژوهش، بررسی رابطۀ همزمانی قیمت سهام با دنبالۀ توزیع بازده سهام است؛ از اینرو، نمونۀ آماری پژوهش شامل 118 شرکت در 5 سال از ابتدای 1389 تا انتهای 1393 از بین شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران انتخاب شده است.
همزمانی زیاد سهام نشان میدهد اطلاعات بازار منعکسشده بر بازده سهام، بیشتر است و ریسکی که سرمایهگذاران متحمل میشوند، ریسک سیستماتیک است؛ بنابراین به سرمایهگذاران در بورس اوراق بهادار توصیه میشود در شرکتهایی سرمایهگذاری کنند که همزمانی قیمت سهام بیشتر و شفافیت اطلاعاتی بیشتری دارند.
در این پژوهش، تأثیر همزمانی قیمت سهام در دنبالۀ توزیع بازده سهام Stock Price Synchronicity Farooq and Ahmad Tail Tail distribution در شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران تحلیل شده است.
فرضیۀ سوم: نسبت پرداخت سود سهام در رابطۀ بین همزمانی قیمت سهام و دنبالۀ توزیع بازده سهام، تأثیر معناداری دارد.
الگوی اول پژوهش برای آزمون فرضیۀ اول بهشرح رابطۀ (1) است که در آن، Taili,t دنبالۀ توزیع بازده سهام، SYNi,t همزمانی قیمت سهام، Sizei,t اندازۀ شرکت، Levi,t اهرم مالی، Epsi,t سود هر سهم، Gri,t رشد شرکت، MBVi,t نسبت ارزش بازار سهام به ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام، ها ضرایب رگرسیون، , مقدار ثابت و ε it جمله اختلال الگوی رگرسیون را نشان میدهد.