چکیده:
به لحاظ ادبیات نظری بر اساس نظریه نرمال، سیاست تقسیم سود به عنوان میانجی، واسطه بین راهبری شرکتی و جریان نقد آزاد است. این مهم برای استفادهکنندگان نیاز به آزمایش تجربی دارد تا نقش واسطهای سیاست تقسیم سود مورد تایید قرار گیرد. بر این اساس هدف از پژوهش حاضر آزمایش آزمون سوبل جهت بررسی نقش واسطهای سیاست تقسیم سود بر ارتباط بین راهبری شرکتی و جریان نقد آزاد است. جامعه آماری این پژوهش شامل کلیه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. بازه زمانی انجام پژوهش سالهای 1390-1397 است. حجم نمونه بر اساس روش حذف نظاممند بالغ بر 94 شرکت است. روش اجرای پژوهش مبتنی بر دادههای ترکیبی و مدل رگرسیون چندمتغیره با الگوی حداقل مربعات با استفاده از آزمون سوبل میباشد. شواهد حاکی از آن است که نقش واسطهای سیاست تقسیم سود بر ارتباط بین راهبری شرکتی و جریان نقد آزاد دارای تاثیر معناداری می باشد، بدین معنا که بدلیل معنادار بودن سیاست تقسیم سود و سازوکارهای راهبری شرکتی با جریان نقد آزاد نقش واسطهای سیاست تقسیم کل بدلیل جذب نشدن همه تفاسیر توسط سازوکارهای راهبری شرکتی دارای اثر جزئی بر جریان نقد آزاد میباشد.
in the theoretical literature based on normal theory, dividend policy as a mediator is the intermediary between corporate governance and free cash flow. This requires empirical testing for users to confirm the mediating role of dividend policy. Accordingly, the purpose of the present study is to test the Sobel test to examine the mediating role of dividend policy on the relationship between corporate governance and free cash flow. The statistical population of this study includes all companies listed in Tehran Stock Exchange. The timeframe for doing the research is from 2011 to 2018. The sample size is 94 companies based on the systematic elimination method. The research method is based on hybrid data and multivariate least squares regression model using Sobel test. Evidence suggests that the mediating role of dividend policy has a significant effect on the relationship between corporate governance and free cash flow, meaning that because of the importance of dividend policy and corporate governance mechanisms with free cash flow, intermediary role The total dividend policy has a minor effect on free cash flow because not all interpretations are absorbed by corporate governance mechanisms.
خلاصه ماشینی:
بر اين اساس هدف از پژوهش حاضر آزمايش آزمون سوبل جهت بررسي نقش واسطه اي سياست تقسيم سود بر ارتباط بين راهبري شرکتي و جريان نقد آزاد است .
1 Widyanti & Widyasari 2 Jensen 3 Tristiarini & pratiwi 4 Guizani به همين ترتيب ، با استفاده از اهرم مالي، سياست بدهي بالا در يک دوره باعث ميشود سود سهام شرکت نگه داشته شود و به طور غيرمستقيم باعث ميشود جريان نقد آزاد در پايان دوره نيز بالا باشد (دويانتي و رهاديان ١، ٢٠١٧).
با توجه به اهميت توجه به سطح بهينه منابع نقدي شرکت و نيز افزايش توجه به راهبري شرکتي در بازار سرمايه ايران که دستورالعمل اجرايي آن از ابتداي سال ١٣٩٨ لازمالاجرا شده است ، انجام چنين پژوهشي در بازار سرمايه کشور که به طور خاص به تأثير سازوکارهاي راهبري شرکتي بر جريان نقد آزاد با نقش ميانجي سياست تقسيم سود بپردازد، صورت نگرفته است ، ميتواند موجب تقويت پژوهش هاي اين حوزه گردد.
1 Harahap 2 Baron & Kenny 3 Chu et al ٤.
بر اين اساس هدف پژوهش حاضر بررسي نقش واسطه اي سياست تقسيم سود بر ارتباط بين راهبري شرکتي و جريان نقد آزاد با استفاده از آزمون سوبل است .
Investigating the Mediating Role of Dividend Policy on the Relationship Between Corporate Governance and Free Cash Flow Vahid bekhradinasab Abstract Any problem that arises in the market is not only an economic issue but also a social issue in which the public interest of society will be jeopardized.