چکیده:
تصمیم های سرمایه گذاران در بورس، تحت تاثیر عوامل مختلفی قرار میگیرد یکی از علل رفتاری که باعث عدم واکنش مناسب سرمایه گذاران به اطلاعات منتشر شده می شود پدیده لنگر ذهنی است. با توجه به اینکه در خصوص کم و کیف پدیده لنگرانداختن در بازار بورس ایران و ارتباط آن با اطلاعات حسابداری اطلاع درستی در دست نیست، هدف این پژوهش بررسی اثر لنگر ذهنی بر تصمیمات سرمایه گذاران در بورس اوراق بهادار تهران بوده است. جامعه آماری این پژوهش شامل شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران دوره 1389 الی 1398 بوده و نمونه ی آماری شامل 128 شرکت میباشد.آزمون فرضیه های این تحقیق به روش پانل دیتا انجام پذیرفت. براساس نتایج این پژوهش، سرمایه گذاران هنگام تصمیم گیری بر مبنا سود پیش بینی شده مدیریت، با مقایسه این سود و متوسط سود پیش بینی شده صنعت، از پدیده لنگر ذهنی تبعیت می کنند ضمن اینکه سرمایه گذاران حقیقی نسبت به سرمایه گذاران نهادی بیشتر تحت تاثیر پدیده لنگر ذهنی قرار می گیرند. همچنین سرمایه گذاران با مقایسه سود پیش بینی شده مدیریت و متوسط سود سه سال گذشته شرکت تحت تاثیر پدیده لنگر ذهنی قرار نمی گیرند. به طور کلی می توان گفت سرمایه گذاران بورس اوراق بهادار تهران تحت تاثیر پدیده لنگر ذهنی قرار می گیرند.
The decisions of investors in the stock market are influenced by various factors. One of the causes of behavior that causes investors to not react properly to the published information is the phenomenon of mental anchorage.Due to the fact that there is no correct information about the phenomenon of anchoring in the Iranian stock market and its relationship with accounting information. This study aims at investigating the effect of subjective anchoring on investors' decisions in Tehran Stock Exchange.. The statistical population of this research consisted of companies listed at Tehran Stock Exchange in a period from 2010 to 2019. And the statistical sample includes 128 companies. The hypotheses of this research were tested by data panel method. According to the results of this research, investors follow subjective anchoring phenomenon during decision making based on the expected profit of management by making a comparison between this profit and the average predicted profit of the industry, while real investors are further affected by subjective anchoring phenomenon compared to institutional investors. In addition, the investors are not affected by subjective anchoring phenomenon by making a comparison between the expected profit of management and the average profit for the last three years of the company. In general, it can be said that investors in the Tehran Stock Exchange are affected by the phenomenon of mental anchor.
خلاصه ماشینی:
با توجه به اینکه در خصوص کم و کیف پدیده لنگرانداختن در بازار بورس ایران و ارتباط آن با اطلاعات حسابداری، اطلاع درستی در دست نیست ، هدف این پژوهش بررسی اثر لنگر ذهنی بر تصمیم های سرمایه گذاران در بورس اوراق بهادار تهران بوده است .
بررسی تصمیم های سرمایه گذاران در زمان انتشار سودهای پیش بینی شده مدیریت با تمرکز بر پدیده لنگر ذهنی با توجه به بررسی پژوهشگر، نخستین پژوهشی است که در این حوزه از مباحث مالی رفتاری انجام میشود.
در این پژوهش با بررسی واکنش سرمایه گذاران در زمان انتشار سودهای پیش بینی شده توسط مدیریت میزان پدیده لنگر ذهنی مورد بررسی قرار میگیرد و به پرسش عمده زیر پاسخ داده خواهد شد، آیا سرمایه گذاران بورس اوراق بهادارتهران در تصمیم های خود دچار پدیده لنگرذهنی میشوند؟ مبانی نظری و پیشینه های پژوهش 1 یافتن نقطه اتکا یا پدیده لنگر ذهنی یکی از روشهای ساده کردن اطلاعات توسط سرمایه گذاران یافتن نقطه اتکا است .
(2013) "Behavioral finance, modeling bias and accounting variables": Evidence from Tehran Stock Exchange, Financial Accounting Experimental Studies Quarterly, Year 11, Number 34, pp.
(2013) "Behavioral finance, modeling bias and accounting variables": Evidence from Tehran Stock Exchange, Financial Accounting Experimental Studies Quarterly, Year 11, Number 34, pp.
"Anchoring in financial decision-making: Evidence from Jeopardy" Journal of Economic Behavior & Organization, 141, 164–176.
Ling Cen, Gilles Hilary and John Wei (2013)" The Role of Anchoring Bias in the Equity Market: Evidence from Analysts' Earnings Forecasts and Stock Returns" The Journal of Financial and Quantitative Analysis Vol. 48, No. 1.