چکیده:
این تحقیق به بررسی رابطه بین کیفیت سود و سود تقسیمی شرکتها میپردازد.برای اندازهگیری کیفیت سود،چهار معیار اقلام تعهدی مطرح شده در مدل دیچو دایچو(2002)،وجود اقلام استثنائی،تجدید ارائه صورت سود و زیان و همبستگی پیرسون بین درآمد عملیاتی جاری و آتی به عنوان متغیرهای مستقل و سود تقسیمی،نسبت سود تقسیمی به ارزش بازار هر سهم در تاریخ مجمع و تغییرات سود تقسیمی به عنوان متغیرهای وابسته انتخاب و سه فرضیه طراحی شد. نمونههای آماری تحقیق شامل 85 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره پنج ساله 1381-1385 میباشد.نتایج حاصل از آزمون فرضیهها نشان میدهد با معیار تجدید ارائه صورت سود و زیان،شرکتهایی که کیفیت سود بالاتر دارند سود تقسیمی را در زمان مقرر پرداخت نمیکنند؛با معیار وجو اقلام استثنائی،شرکتهایی که کیفیت سود بالاتر دارند سود تقسیمی بیشتری پرداخت میکنند،و هیچ کدام از چهار معیار کیفیت سود با تغییرات سود تقسیمی رابطه معنادار ندارند.
This research has investigated the relationship between earnings quality and dividend. Accruals based on Dechow and Dichev (2002) models، extraordinary items، restatement of the earnings and Pearson correlation between current and next period operating income for measuring earnings quality as independent variables and dividend، dividend yield and dividend changes as dependent variables were considered and three hypotheses were defined. The statistical samples of this research consisted of 85 firms chosen from TSE during 1381-1386. The hypotheses were analyzed by using Two Independent Sample t، chi-square test، Logit and Probit Regression. The results show that when restatement of the earnings is used as measure of earnings quality، firms with higher earnings quality don’t pay dividend in due date. When extraordinary items is used as measure of earnings quality، firms with higher earnings quality tend to set more generous dividend policies and none of criteria of earnings quality doesn’t have any significant effect on dividend changes.
خلاصه ماشینی:
"برای اندازهگیری کیفیت سود،چهار معیار اقلام تعهدی مطرح شده در مدل دیچو دایچو(2002)،وجود اقلام استثنائی،تجدید ارائه صورت سود و زیان و همبستگی پیرسون بین درآمد عملیاتی جاری و آتی به عنوان متغیرهای مستقل و سود تقسیمی،نسبت سود تقسیمی به ارزش بازار هر سهم در تاریخ مجمع و تغییرات سود تقسیمی به عنوان متغیرهای وابسته انتخاب و سه فرضیه طراحی شد.
به منظور بررسی تأثیر کیفیت سود شرکتها بر افزایش پرداخت سود تقسیمی نسبت به میزان مقرر در قانون(فرضیه دوم)،از مدل شماره دو استفاده شده است.
حالت کلی مدل شماره دو به صورت زیر مطرح میشود[7]: مدل شماره دو(به تصویر صفحه مراجعه شود) DYt اگر نسبت سود تقسیمی به ارزش بازار هر سهم بالاتر از متوسط(درصد سود تقسیمی نسبت به ارزش بازار هر سهم شرکت)باشد، DY برابر با 1 و در غیر این صورت صفر است.
حالت کلی مدل شماره سه به صورت زیر مطرح میشود[7]: مدل شماره سه (به تصویر صفحه مراجعه شود)اگر تغییر در سود تقسیمی هر سهم در دوره جاری مثبت باشد،(به تصویر صفحه مراجعه شود)برابر با 1 و در غیر این صورت صفر است.
شاید دلیل عدم انطباق را بتوان اینگونه توجیه کرد که اکثریت شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران،صورتهای مالی خود را تجدید ارائه و سود تقسیمی را در مدت زمان کمتر از 8 ماه پرداخت میکنند.
نتایج تحقیق حکایت از وجود رابطه معنادار بین معیار وجود اقلام استثنائی به عنوان شاخص کیفیت سود و میزان پداخت سود تقسیمی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران دارد.
Disappearing Dividend: Changing Firm Characteristics or Lower Propensity to Pay?Journal of Finacial Economics 2001;60:3-43."