چکیده:
در این مقاله، رابطه بین نوسانات نرخ واقعی ارز و شاخص قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1390-1378 با استفاده از داده های ماهیانه بررسی می شود. به این منظور از مدل خودرگرسیونی تعمیم یافته دومتغیره مبتنی بر واریانس ناهمسانی شرطی [1] استفاده شده است. نتایج نشان می دهد که بین متغیر نااطمینانی نرخ ارز واقعی و شاخص قیمت سهام، رابطه منفی و معنی دار وجود داشته و بین نااطمینانی قیمت سهام و نرخ ارز، رابطه معنی داری وجود ندارد. در نتیجه، سیاست گذار باید از اعمال سیاستهایی که موجب نوسان بیشتر در بازار ارز و ایجاد نااطمینانی در آن می شود، خودداری نماید تا زمینه رشد پایدار بازار سهام و شاخص قیمت آن فراهم شود.
خلاصه ماشینی:
). نتایج تمامی این مطالعات بسته به کشور، دوره زمانی مورد مطالعه و نیز تعریف عملیاتی داده های مورد استفاده ، متفاوت می باشد به نحوی که امکان استنتاج یک رابطه مشخص بین نااطمینانی نرخ واقعی ارز و شاخص قیمت سهام را غیرممکن می سازد.
براین اساس هدف اصلی مقاله حاضر بررسی رابطه بین نرخ واقعی ارز و شاخص قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره زمانی ١٣٩٠-١٣٧٨ می باشد.
Bivariate GARCH (BGARCH) ( BGARCH) به منظور بررسی رابطة بین نااطمینانی حاصل از نوسانات نرخ ارز و شاخص قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران می باشد که تاکنون در داخل کشور انجام نگرفته است .
کریم زاده (١٣٨٥) نیز رابطه بلندمدت شاخص قیمت سهام بورس تهران با متغیرهای کلان پولی شامل : نرخ ارز حقیقی ، نقدینگی و نرخ سود واقعی بانکی برای دوره زمانی ١٣٨١-١٣٦٩ را بااستفاده از مدل خودرگرسیونی با وقفه های توزیعی ٢ (ARDL) مورد بررسی قرار داد.
و بالاخره حیدری و همکاران (١٣٨٩) رابطه بین نااطمینانی نرخ ارز واقعی و شاخص کل قیمت سهام بورس اوراق بهادار تهران را برای دوره زمانی ١٣٨٨ -١٣٧٣ و بااستفاده از آزمون کرانه ها مطالعه نمودند.
برای رفع این مشکل در اکثر مطالعات خارجی از جمله سوباری و صالیحو(٢٠١٠) و نیز چینزرا(٢٠١١) از مدل های VAR-GARCH استفاده شده است که با توجه به عدم وجود چنین مطالعه ای با داده های کشور، این مقاله رابطه بین نوسانات نرخ واقعی ارز و شاخص قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران را با کاربرد مدل VAR-GARCH بررسی می نماید.