ارزیابی عملکرد صندوق های سرمایه گذاری در ایران مقاله

نویسنده: سلیمانی امیری، غلامرضا ؛ عابد، آمنه ؛

پژوهش های تجربی حسابداری تابستان 1392 - شماره 8 ، علمی-پژوهشی (وزارت علوم/ISC (‎22 صفحه - از 21 تا 42 )

کلیدواژه ها: بتای نامطلوب صندوق های سرمایه گذاری تئوری مدرن و فرامدرن پرتفوی عملکرد صندوق های سرمایه گذاریی صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري عملکرد صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري Down Mutual funds Modern and Post Modern Portfolio Theory Upside Potential Ratio Side Beta ارزیابی عملکرد صندوق‌های سرمایه‌گذاری ریسک بازده تئوری فرامدرن پرتفوی تئوری مدرن پرتفوی ریسک نامطلوب شاخص ترینر

fa en

چکیده:

در این پژوهش عملکرد صندوق‌های سرمایه‌گذاری ایران بر اساس معیارهای مبتنی بر تئوری مدرن پرتفوی شامل شاخص شارپ، مدیلیانی، انحراف معیار، بتای سنتی، ترینر و جنسن و تئوری فرا مدرن پرتفوی شامل شاخص سورتینو، پتانسیل مطلوب، ریسک نامطلوب و بتاهای نامطلوب بررسی شد. ارتباط میان رتبه‌بندی صندوق‌ها بر مبنای معیارهای مختلف مقایسه گردید. دوره بررسی از سال 1387 (آغاز فعالیت صندوق‌ها در ایران) تا پایان سه ماهه اول سال 1391 است. برای صندوق‌های سرمایه‌گذاری مختلف نسبت‌ها محاسبه، و عملکرد آن‌ها بررسی شد. براساس نتایج این پژوهش بین رتبه‌بندی صندوق‌های سرمایه‌گذاری بر اساس معیارهای مبتنی بر تئوری مدرن و تئوری فرامدرن پرتفوی ارتباط معناداری وجود دارد. از سوی دیگر با توجه به غیر نرمال بودن توزیع بازدهی صندوق‌ها، نتیجه‌گیری می‌شود که استفاده از معیارهای تئوری فرامدرن پرتفوی در ارزیابی عملکرد صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک، در مقایسه با معیارهای تئوری مدرن پرتفوی از ارجحیت برخوردار است.

خلاصه ماشینی:

"نگاره (1):آماره‌های توصیفی متغیرهای پژوهش نمونه‌ها متغیرها مشاهدات میانگین میانه انحراف معیار چولگی کشیدگی نمونه اول میانگین بازده صندوق 210 07/0 04/0 24/0 36/0 67/0 میانگین بازده بازار 210 06/0 06/0 22/0 04/0 77/0- میانگین بازده بدون ریسک 210 0004/0 0004/0 00/0 27/0 64/0- نمونه دوم میانگین بازده صندوق 720 07/0 05/0 19/0 24/0 22/0- میانگین بازده بازار 720 08/0 06/0 17/0 32/0 31/1- میانگین بازده بدون ریسک 720 0004/0 0004/0 00/0 71/0 40/0- برای آزمون فرضیه‌ها ابتدا با استفاده از اطلاعات جمع آوری شده، شاخص‌های مربوط به هر یک از صندوق‌های سرمایه‌گذاری شامل بازده پرتفوی، بازده بازار، انحراف معیار بازده، ضریب بتا، شاخص شارپ، شاخص مدیلیانی، شاخص ترینر، شاخص جنسن، شاخص سورتینو، شاخص ریسک نامطلوب، شاخص پتانسیل مطلوب وبتاهای نامطلوب هارلو–رائو و استرادا، برای بازه زمانی سال‌های 1387 تا سه ماهه اول سال 1391 به صورت جداول جداگانه محاسبه گردید. همچنین نتایج این پژوهش حاکی از این امر است که تفاوت رتبه‌بندی صورت گرفته بر اساس شاخص‌های تئوری مدرن و فرامدرن پرتفوی، به علت نرمال نبودن توزیع بازدهی صندوق‌های سرمایه‌گذاری مورد مطالعه در این پژوهش وهمچنین چولگی مثبت در توزیع بازدهی آن‌ها می‌باشد و بر همین اساس و به دلیل آنکه یکی از پیش فرض‌های استفاده از شاخص‌های تئوری مدرن پرتفوی مانند شارپ، مدیلیانی، ترینر، جنسن، انحراف معیار و بتای سنتی، نرمال بودن توزیع بازدهی است، استفاده از معیارهای فرامدرن پرتفوی مانند سورتینو و پتانسیل مطلوب و بتاهای نامطلوب که این پیش فرض را ندارند، از لحاظ علمی ارجحیت داشته، و قابل اتکا تر هستند."

دریافت فایل ارجاع :
(پژوهیار, , , )

دانلود PDF
دانلود HTML

لینک کوتاه:

صفحه:

ورود / عضویت

برای مشاهده متن مقاله و یا دانلود آن لازم است وارد پایگاه شوید. در صورتی که عضو نیستید از قسمت عضویت اقدام فرمایید.

ورود