Abstract:
باعث میشود که قیمت سهام منعکسکننده اطلاعات منتشره نباشد و بازار غیر کارا گردد.(مرادینیا،1385) در پژوهش حاضر جهت بررسی اثرات حجم مبنا بر بازار سرمایه به مقایسه دو گروه از معاملات در بازار اقدام شده است،گروه جامعه آماری شامل معاملات انجام شده با اعمال حجم مبنا و گروه مقایسه شامل معاملات انجامشده که حجم مبنا اثری بر آن نداشته است. اطلاعات جمعآوریشده در خصوص نوسانات قیمت سهام و حجم معاملات در 10 روز قبل و 10 روز بعد از روز رویداد از طریق آزمون ویلکاکسون مورد آزمون قرار گرفت.نتایج حاصل از تحقیق نشان میدهد که حجم مبنا باعث تسریع نوسانات میشود.نتایج همچنین بیانگر آن است که حجم مبنا باعث تاخیر در رسیدن به قیمت واقعی سهام میگردد.در بازارهای سرمایه کارا در شکل نیمهقوی،قیمت سهام منعکسکننده تمامی اطلاعاتی است که منتشرشده و در اختیار عموم قرار دارد.در چنین بازارهایی قیمت سهام نسبت به اطلاعات جدید مرتبط واکنش نشان میدهد و تغییرات قیمت متناسب با اطلاعات دریافتی خواهد بود.اما در بعضی از بازارها رویههایی به منظور کنترل تغییرات قیمت سهام وضع شده و توسط مسئولان بورس اوراق بهادار به کار گرفته میشود که به آنها متوقفکنندههای خودکار میگویند.این نوع کنترل قیمت سهام
Machine summary:
"فصلنامه مطالعات حسابداری شماره 52-بهار 8831 صص 661-741 تاثیر حجم مبنا بر تسریع نوسانات قیمت سهام و تاخیر در رسیدن به قیمت واقعی سهم در بورس اوراق بهادار تهران دکتر رضوان حجازی* دکتر فرزانه حیدرپور** هادی خانمحمدی*** چکیده در بازارهای سرمایه کارا در شکل نیمهقوی،قیمت سهام منعکسکننده تمامی اطلاعاتی است که منتشرشده و در اختیار عموم قرار دارد.
این مزیتها عبارتند از: -محدود کردن ریسک عدم ایفای تعهد در بازارهای معاملات آتی -ایجاد وقفه زمانی -از بین بردن توهم نقدینگی تسلر(1891)در تحقیقات خود به این نتیجه رسید که حد نوسان قیمت در شرایط آشفته،زمان بیشتری برای مشاوره و ارزیابی مجدد در اختیار سرمایهگذاران قرار میدهد و استدلال نمود که حدهای غیر رسمی در بازار سهام نیز وجود دارد، زیرا اختیار متوقف نمودن معاملات در شرایط ضروری و احتیاطی به ناظران بورس -------------- (1) Brady commission اوراق بهادار داده شده است.
برای آزمون این فرضیه نوسانات 01 روز قبل و بعد از رسیدن به حد نوسان قیمت 2 درصدی با نوسانهای فرضی دیگر مقایسه میشود تا قضاوت معقولتری نسبت به افزایش نوسانات در گروه 2 درصدی صورت گیرد.
نتیجهگیری هدف تحقیق حاضر بررسی آثار حجم مبنا بر تسریع یافتن قیمت سهام و ایجاد تاخیر در رسیدن به قیمت واقعی هرسهم در بورس اوراق بهادار تهران میباشد،با توجه به نتایج حاصله از آزمون احتمال موفقیت مشخص شد که ادامه روند بازدهی در گروه 2 درصدی بیشتر از گروه مقایسه است،لذا میتوان اینگونه استنتاج نمود که حجم مبنا سبب میشود نوسانات سهام بعد از رسیدن به حد نوسان افزایش بیشتری نسبت به گروه مقایسه داشته باشد."