چکیده:
در سال های اخیر در ایران معاملات با فرکانس بالا مورد توجه تحلیل گران مالی قرار گرفته است و کار با این داده ها مستلزم روش های خاص به دلیل وجود اختلالات ریز ساختار می باشد. در این پژوهش هدف بررسی نوسانات ریزساختار بازار ایران با توجه به قرارداد برجام در ماه های می تا اکتبر سالهای 2014-2016 میلادی به صورت کوتاه مدت است. به این منظور از اطلاعات مربوط به شاخص کل، شاخص های بانک، سرمایه گذاری نفت، سرمایه گذاری صنعت پتروشیمی و خودرو که از جمله مهم ترین شاخص ها در ایران تلقی می شوند، استفاده شده است. برای برآورد ماتریس کوواریانس نوسانات از روش "از پیش متوسط گیری" به منظور کنترل اثر اختلالات ریز ساختار و روش "هایاشی یوشی" به منظور همزمان سازی اطلاعات شاخص ها استفاده شد. همچنین جهش های قیمتی به منظور برآورگری دقیق تر حذف گردید. بررسی نوسانات روزانه و مقایسه آنها بیانگر ایجاد تغییرات مثبت برجام در نوسانات شاخص کل، بانک و سرمایه گذاری صنعت نفت بود. از سوی دیگر شاخص های سرمایه گذاری صنعت پتروشیمی و خودرو چندان تحت تاثیر برجام نبودند. در انتها نیز به منظور پیش بینی نوسانات، مدل های سری زمانی بر اساس نوسانات روزانه شاخص ها ارائه شده است.
خلاصه ماشینی:
تغييرات نوسانات ريز ساختار بازار سهام ايران توسط برجام تاريخ دريافت : ٩٦/١١/٢٩ تاريخ پذيرش : ٩٧/٠٣/٠٣ پريناز جلا١ چکيده در سال هاي اخير در ايران معاملات با فرکانس بالا مورد توجه تحليل گران مالي قرار گرفته است و کار با اين داده ها مستلزم روش هاي خاص به دليل وجود اختلالات ريز ساختار مي باشد.
در اين پژوهش وضعيت نوسانات بازار ايران در طي سال هاي ٢٠١٤ الي ٢٠١٦ در ماه هاي مي تا دسامبر، يکسال قبل و بعد قرداد برجام بر روي شاخص هاي اصلي نظير: شاخص کل ، شاخص بانک ، شاخص نفت ، شاخص خودرو و شاخص پتروشيمي برآورد شده است .
با توجه به مطالب فوق پرسش هايي به شرح ذيل مطرح ميشود: ميانگين برآورد نوسانات شاخص ها در مقطع زماني مورد نظر در هر سال چه مقدار بوده است ؟ مدل مناسب به منظور پيش بيني جذر واريانس برآورد شده شاخص ها چه خواهد بود؟ ٢- فرضيه هاي پژوهش نوسانات شاخص بانک ، نفت ، خودرو و شاخص پتروشيمي وابستگي قابل توجهي به نوسانات شاخص کل دارند.
بنابراين در اين مطالعه به منظور برآورد ماتريس نوسانات به روش "از پيش متوسط گيري کردن "، از لگاريتم بازده شاخص هاي کل ، بانک ، سرمايه گذاري نفت ، سرمايه گذاري پتروشيمي و خودرو استفاده شد.
(2006), Integrated covariance estimation using high- frequency data in the presence of noise, Journal of Financial Econometrics, 5(1), 68– 104.