چکیده:
ریسک ناشی از نوسانات قیمت سهام و نحوه مدیریت آن با استفاده از ابزارهای موجود در بازار، یکی از دغدغههایی است که همواره ذهن سرمایهگذاران فعال در بازار سرمایه را به خود معطوف نموده است. این پژوهش بهدنبال بررسی اثربخشی شیوه پوشش ریسک نوسان قیمت سهام و تنوعبخشی به آن با استفاده از قرارداد آتی سکه طلا است. در این پژوهش از دادههای ماهانه بازده شاخص کل سهام و بازده آتی سکه طلا در فاصله سالهای 1387 تا 1397 جهت یافتن نسبتهای پوشش ریسک پویا با استفاده از دو روش گارچ چند متغیره و حداقل مربعات معمولی غلتان استفاده شده است. اثربخشی پوشش ریسک حاصل با استفاده از معیارهایی بررسی شده و ضمن مقایسه این معیارها برای پرتفوی پوشش یافته و پرتفوی بدون پوشش، نتایج بیانگر این است که استفاده از قرارداد آتی سکه طلا توجیهپذیر است و روش گارچ چندمتغیره نسبت به روش رگرسیون غلتان در همه ملاکهای مورد بررسی، اثربخشی بالاتری را نتیجه داده است
خلاصه ماشینی:
در اين پژوهش از داده هاي ماهانه بازده شاخص کل سهام و بازده آتي سکه طلا در فاصله سال هاي ١٣٨٧ تا ١٣٩٧ جهت يافتن نسبت هاي پوشش ريسک پويا با استفاده از دو روش گارچ چند متغيره و حداقل مربعات معمولي غلتان استفاده شده است .
اثربخشي پوشش ريسک حاصل با استفاده از معيارهايي بررسي شده و ضمن مقايسه اين معيارها براي پرتفوي پوشش يافته و پرتفوي بدون پوشش ، نتايج بيانگر اين است که استفاده از قرارداد آتي سکه طلا توجيه پذير است و روش گارچ چندمتغيره نسبت به روش رگرسيون غلتان در همه ملاکهاي مورد بررسي، اثربخشي بالاتري را نتيجه داده است .
مروري بر پيشينه تحقيق در راستاي بررسي اثربخشي پوشش ريسک ، لاي و همکاران ٨ (٢٠٠٩) نرخ بهينه پوششي ريسک بازده روزانه سهام بازارهاي آتي و نقد پنج کشور هنگ کنگ ، ژاپن ، کره جنوبي، سنگاپور و تايوان را از طريق روش هاي يک به يک ، OLS،DCC (همبستگي شرطي پويا) و GARCH آستانه اي همبسته گر محاسبه کردند و نتيجه گرفتند که مدل copula-threshold-GARCH بهترين عملکرد را در کاهش ريسک بازده سهام کشورهاي هنگ کنگ ، تايوان و کره جنوبي داشته است و اين روش بيشتر براي بازارهاي تغييرپذير مناسب است و براي بازارهاي باثباتي مانند ژاپن و سنگاپور، مدل هاي ساده تري هم - چون OLS کاربرد بيشتري دارند.
“Does gold act as a hedge or a safe haven for stocks?
“Is gold the best hedge and a safe haven under changing stock market volatility?”.
al 9 Sumner et al 10 Mulyadi & Anwar 11 Baur & Lucey 12 Bredin et.
13 Wavelet 14 Baumöhl & Lyócsa 15 Hood & Malik 16 Raza et.
17 Wen & Cheng 18 Baba et.