چکیده:
مقدمه و هدف پژوهش : یکی از مهم ترین اجزای سیستم های مالی ، ابزارهای مالی مشتقه (اختیار معامله و اختیار فروش تبعی ) می باشد . نخستین نقش ابزارهای مشتقه، فراهم کردن یک راه ارزان برای کسب بازدهی بالاتر و کاهش ریسک است. بنابراین هدف پژوهش حاضر بررسی ارتباط ابزارهای مالی مشتقه (اختیار معامله و اختیار فروش تبعی ) و هم زمانی بازده سهام می باشد.روش پژوهش : این تحقیق از نظر هدف، کاربردی و از نظر ماهیت و روش، توصیفی و از نظر روابط بین متغیرها جزو مطالعات همبستگی است. در پژوهش حاضر، شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران که اقدام به عرضه اوراق ابزارهای مالی مشتقه ( اختیار معامله و اختیار فروش تبعی ) نموده اند ،جمعا" به تعداد 112 شرکت برای دوره زمانی 1392 تا 1397 مورد بررسی قرار گرفته است. سپس به منظور آزمون فرضیه های پژوهش از روش مدل رگرسیون چند متغیره - روش پنل دیتا استفاده گردید. یافته ها : حاکی از آن است که انتشار اوراق اختیار فروش تبعی سهام و انتشار اوراق اختیار معامله سهام هم زمانی بازده سهام را کاهش میدهد.
خلاصه ماشینی:
در پژوهش حاضر، شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران که اقدام به عرضه اوراق ابزارهاي مالي مشتقه ( اختيار معامله و اختيار فروش تبعي ) نموده اند ،جمعاً به تعداد ١١٢ شرکت براي دوره زماني ١٣٩٢ تا ١٣٩٧ موردبررسي قرارگرفته است .
رحيميان و همکاران [٣] در پژوهشي با عنوان تأثير بازده سهام و نوسان شاخص بورس بر روي حجم معاملات اوراق اختيار فروش تبعي که بر اساس يافته هاي پژوهش و نتايج تحليل هاي آماري ، اگر بازده سهام اين شرکت ها مطلوب و مثبت باشد به علت وجود ريسک بالا در سرمايه گذاري ، سهام داران تمايل بيشتري به انجام معامله و ورود به بازار اوراق اختيار فروش تبعي در بورس اوراق بهادار تهران دارند و درنتيجه سهام خود را هرچند با انتظار بازده مثبت در قبال ريسک ناشي از سرمايه گذاري بيمه خواهند کرد.
در اين پژوهش ، ابزارهاي مالي مشتقه (اختيار معامله و اختيار فروش تبعي ) و هم زماني بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران موردبررسي قرار گرفت .
نتايج نشان حاصل شده از آزمون فرضيه هاي پژوهش نشان داد که : ١) انتشار اوراق اختيار فروش تبعي سهام هم زماني بازده سهام را کاهش ميدهد.
Price discovery in the price disagreement between equity and option markets: Evidence from SSE ETF50 options of China"International Review of Economics & Finance, Volume 64, November 2019, Pages 557-571 9) Ferreira, M.
Evidence from the equity and option markets"Journal of Financial Economics, Volume 121, Issue 1, July 2016, Pages 79-92 15) Xuelian Baia, Nan Hub, Ling Liuc, Lu Zh .