خلاصة:
در این مقاله نقش عدم تقارن اطلاعاتی بر روی محتوای اطلاعات مالی شرکتها در پیش بینی بازده سهام مورد بررسی قرار گرفته است. در این پژوهش که از نوع پس رویدادی و از لحاظ طبقه بندی تحقیق از نوع تحقیقات کاربردی می باشد، تاثیر عدم تقارن اطلاعاتی را بر روی سود عملیاتی و جریان نقد عملیاتی را بین 7 شرکت از سال 1385 تا 1389 با استفاده از رگرسیون خطی چند متغیره مورد آزمون قرار گرفته است. نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها نشان داد که سود عملیاتی و جریان نقد عملیاتی دارای محتوای اطلاعاتی جهت پیش بینی بازده سهام هستند و در این مورد محتوای اطلاعاتی سود عملیاتی بیشتر از جریان نقد عملیاتی میباشد اما در شرایط عدم تقارن اطلاعاتی، هرچه عدم تقارن اطلاعاتی بیشتر شود محتوای اطلاعاتی سود عملیاتی کمتر و جریان نقد عملیاتی بیشتر میشود.
ملخص الجهاز:
در این پژوهش که از نوع پس رویدادی و از لحاظ طبقهبندی تحقیق از نوع تحقیقات کاربردی میباشد، تاثیر عدم تقارن اطلاعاتی را بر روی سود عملیاتی و جریان نقد عملیاتی را بین 70 شرکت از سال 1385 تا 1389 با استفاده از رگرسیون خطی چند متغیره مورد آزمون قرار گرفته است.
4-1- مدل پژوهش و متغیرهای آن در این پژوهش رابطه بین جریان نقدی عملیاتی و سود عملیاتی با بازده سهام شرکتها و تاثیر عدم تقارن اطلاعاتی بر این روابط، با استفاده از تحلیلهای رگرسیونی ترکیبی و تلفیقی به صورت زیر بررسی شده است (النجار و تیلور13، 2008: 924).
همچنین برای آزمون فرضیه اول در مورد مقایسه محتوای اطلاعاتی سود عملیاتی با جریان نقدی عملیاتی از آزمون معناداری اختلاف میان ضرایب این دو متغیر در مدل رگرسیونی 1، (α1 و α2) از آزمون والد استفاده شده است.
2 H0: α1=α2 H1: α1≠α2 برای آزمون فرضیه دوم یعنی تاثیر عدم تقارن اطلاعاتی بر محتوای اطلاعاتی جریان نقدی عملیاتی و سود عملیاتی، سه متغیر مجازی به عنوان نمایندهای از عدم تقارن اطلاعاتی (اندازه شرکت بر اساس ارزش بازار حقوق صاحبان سهام، نسبت داراییهای نامشهود به کل داراییها و ساختار مالکیت) در نظر گرفته شد و سپس بر اساس هر یک از این متغیرها، نمونه مورد بررسی به دو گروه تقسیم شد و مدل رگرسیونی (1) برای هر گروه برازش و نتایج با هم مقایسه شد (رپ14، 2010).
<رجوع شود به تصویر صفحه> در این مرحله برای آزمون فرضیه اول در مورد مقایسه محتوای اطلاعاتی سود عملیاتی با جریان نقدی عملیاتی از آزمون معناداری اختلاف میان ضرایب این دو متغیر در مدل رگرسیونی 1، (α1 و α2) از آزمون والد استفاده شده است.