بررسی تاثیر اجرای آئین نامه نظام راهبری شرکتی سازمان بورس اوراق بهادار تهران بر مدیریت سود مقالة

در اواخر سال 1386 ، بورس اوراق بهادار تهران مقررات جدیدی در رابطه با حاکمیت شرکتی تحت عنوان آیین نامه نظام راهبری شرکتی تصویب کرد. هدف این تحقیق بررسی تاثیر اجرای این آئین نامه بر مدیریت سود شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. بدین منظور با استفاده از تجزیه و تحلیل مقطعی 133 شرکت در بورس اوراق بهادار برای سال های مالی 1385 و 1388 اطلاعات مورد نیاز جمع آوری گردید. با استفاده از مدل رگرسیون چند متغیره ارتباط بین متغیرهای مدیریت سود و ساز و کار های حاکمیت شرکتی بیان شده در آئین نامه مزبور مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفت. نتایج تحقیق نشان می دهد که به دنبال تصویب آئین نامه نظام راهبری شرکتی، استقلال هیات مدیره بهبود یافته ، به طوری که بهبود سطح استقلال هیات مدیره با سطوح پایین تر مدیریت سود مرتبط می باشد . همچنین بین جدایی مدیر عامل شرکت از رئیس هیات مدیره و میزان مالکیت سهام مدیران موظف در سال 1388 نسبت به سال 1385 با مدیریت سود رابطه معنی داری وجود ندارد . با توجه به نتایج این تحقیق به منظور اثر بخشی بیشتر آیین نامه مزبور به عنوان یک ابزار نظارتی در بازار سرمایه پیشنهاد می شود آیین نامه نظام راهبری شرکتی در ایران به قانون تبدیل شده تا از ضمانت های اجرایی قوی تری بهره مند گردد.

In late 1386, Tehran Stock Exchange adopted new regulations regard to corporate governance called corporate governance bylaws. Subject of this study is to review the effect of implementation of these regulations on earnings management on listed companies of Tehran Stock Exchange. To do this, required information of 133 listed companies, by using cross-sectional analysis, for fiscal years 1385 and 1388 was collected. The relationship between earnings management and corporate governance mechanisms stated in the bylaws were analyzed by using multivariate regression model. The results show that following the adoption of corporate governance regulations, board independence has improved, since improving the level of board independency is associated with lower levels of earnings management. This study also provides evidence that the separation between the role of CEO, and Chairman, as well as stock ownership of inside directors have no significant relationship with earnings management. According to the survey results to increase the effectiveness of the regulations as a regulatory tool in the capital market, it is proposed that the Regulations of the company become a law in Iran to benefit from stronger performance guarantees.

آئین نامه نظام راهبری شرکتی، مدیریت سود، استقلال هیات مدیره، جدایی نقش مدیرعامل از رئیس هیات مدیره ، میزان مالکیت سهام مدیران موظف 1- مقدمه در سال های اخیر شرکت ها تمایل زیادی به اعمال مدیریت سود برای پوشش شرایط مالی نامناسب خود پیدا نموده اند. بدین منظور اثر متغیر های حاکمیت شرکتی شامل استقلال هیات مدیره ، جدایی نقش مدیرعامل از رئیس هیات مدیره و میزان مالکیت سهام مدیران موظف را بر شیوه‌های مدیریت سود در شرکت‌های بورس اوراق بهادار تهران بررسی می‌کنیم. فرضیه دوم: به دنبال اجرای آئین نامه نظام راهبری شرکتی بین تغییرات ایجاد شده در جدایی نقش مدیر عامل از رئیس هیات مدیره و مدیریت سود، رابطه معنادار وجود دارد. فرضیه سوم: به دنبال اجرای آئین نامه نظام راهبری شرکتی بین تغییرات ایجاد شده در میزان مالکیت سهام اعضای موظف هیات مدیره و مدیریت سود، رابطه معنادار وجود دارد. لذا با ضریب اطمینان 95% ، فرضیه دوم مبنی بر این که بین جدایی مدیر عامل از رئیس هیات مدیره و مدیریت سود به دنبال اجرای آئین نامه نظام راهبری شرکتی رابطه معنی داری وجود دارد، رد می شود. نتایج فرضیه سوم نشان می دهد که بین تغییرات در میزان مالکیت سهام مدیران موظف و مدیریت سود به دنبال اجرای آئین نامه نظام راهبری شرکتی همبستگی منفی وجود دارد ولی معنی دار نیست. این تحقیق شواهدی را یافته است که بین میزان سهام در دست مدیران موظف و مدیریت سود به دنبال اجرای آئین نامه نظام راهبری شرکتی رابطه معناداری وجود ندارد .