خلاصة:
در این مقاله، رابطه بین عدم تقارن اطلاعات و سطح نگهداشت وجه نقد در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسی قرار گرفته است. هدف این تحقیق، تعیین این موضوع است که آیا شرکت هایی که دارای عدم تقارن اطلاعاتی بالاتری هستند وجه نقد بیشتری نگهداری می کنند و همچنین آیا عدم تقارن اطلاعات شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران قبل از اعلام سود و پس از آن تفاوت دارد یا خیر. از این رو تعداد 130 شرکت در طول سال های 1383-138۹ مورد بررسی قرار گرفتند. عدم تقارن اطلاعات به عنوان متغیر مستقل و سطح نگهداشت وجه نقد به عنوان متغیر وابسته محاسبه گردید. به منظور آزمون فرضیه ها از روش های آماری کلمو گروف اسمیرنف، من-ویتنی و ویلکاکسون بهره گرفته شد . نتایج تحقیق نشان می دهد که شرکت هایی که دارای عدم تقارن اطلاعاتی بالاتری هستند نسبت به شرکت هایی که دارای عدم تقارن اطلاعاتی پایین تری هستند، وجه نقد بیشتری را نگهداری می کنند و همچنین عدم تقارن اطلاعات در شرکت های مورد بررسی در بورس اوراق بهادار تهران قبل و بعد از اعلان سود تفاوتی ندارد
ملخص الجهاز:
هدف اين تحقيق ، تعيين اين موضوع اسددت که آيا شددرکتهايي که داراي عدم تقارن اطلعاتي بالتري هسددتند وجه نقد بيشددتري نگهداري مي کنند و همچنين آيا عدم تقارن اطلعات شدرکتهاي پذيرفته شدده در بورس اوراق بهادار تهران قبل از اعلم سدود و پس از آن تفاوت دارد يا خير.
حتي اگر قيمت بازار اوراق بهادار کامل منعکس کننده اطلعات باشد، باز هم اين احتمال وجود دارد که افراد درون سازماني نسبت به افراد برون سازماني در مورد وضعيت کيفي شرکت اطلعات بيشتري در اختيار داشته باشند و بتوانند به واسطه اين مزيت اطلعاتي براي کسب منافع بيشتر اقدام کنند.
از سوي ديگر، از آنجا که نسبت اهرم مالي ، خود به عنوان عاملي براي تعيين توانايي شرکت براي انتشار اوراق بدهي جديد به شمار ميرود، اگر قدرت بازپرداخت هزينه هاي تأمين مالي توسط شرکتي بال باشد، از انعطاف پذيري مالي بالتري برخوردار است ]صلواتي و رسائيان،٣١٩٤،٢[ و ]مهراني و همکاران،٣١٩٩،٩[، در نتيجه ممکن است وجه نقد کمتري نگهداري نمايد.
به رغم اين که تعدادي از مطالعات با استفاده از عدم تقارن اطلعات شرکت ، در دوره هاي زماني مختلف تصميم هاي تأمين مالي شرکتها را توضيح ميدهند، زماني که عدم تقارن اطلعات زياد است انتظار ميرود وجه نقد براي شرکتهايي که ارزش بازار بيشتري دارند، مهمتر باشد.
کاشاني پور و نقي نژاد[ ٣١٩٩] با انتخاب نمونه اي شامل ٩٩ شرکت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي دوره زماني ٣١٩٢-٣١٩٢ به بررسي اثر محدوديتهاي مالي بر حساسيت جريان نقدي – وجه نقد پرداختند.
Accruals Quality and Corporate Cash Holdings, Journal of Accounting and Finance , Vol. 49.
Corporate Governance and Firm Cash Holdings , Journal of Financial Economics, Vol 87,pp.