خلاصة:
پژوهش حاضر شرکتهای خانوادگی را از دریچۀ کیفیت افشا طی سالهای 1385 تا 1390 ارزیابی کرده است و درنهایت به این سؤال پاسخ میدهد که شرکتهای خانوادگی نسبت به شرکتهای غیر خانوادگی دارای کیفیت افشای بالاتری هستند یا خیر. در این پژوهش از امتیازهای اختصاصدادهشدۀ بورس اوراق بهادار و اقلام تعهدی اختیاری، برای عملیاتیکردن مفهوم کیفیت افشا استفاده شده است. شرکتهای خانوادگی در این پژوهش شرکتهایی هستند که اعضای خانواده از نفوذ شایان توجهی برخوردار باشند. یکی از شرایط وجود نفوذ شایان توجه در شرکتها، عضویت در هیئتمدیره است. برای عضویت در هیئتمدیره، درصد مالکیت اعضا حداقل برابر با 1 تقسیم بر تعداد کل اعضا بهاضافۀ 1 تعیین شده است. یافتهها نشان از برترینداشتن شرکتهای خانوادگی نسبت به شرکتهای غیر خانوادگی از دید کیفیت افشا میدهد. بهبیان دیگر، عامل خانوادگیبودن رابطۀ معناداری با کیفیت افشا ندارد.
ملخص الجهاز:
"کیفیت افشا در شرکت های خانوادگی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران کاوه مهرانی ١، اکبر پروائی 2 پژوهش حاضر شرکت های خانوادگی را از دریچة کیفیت افشا طی سال های ١٣٨٥ تـا ١٣٩٠ ارزیابی کرده است و درنهایت به این سؤال پاسخ مـی دهـد کـه شـرکت هـای خـانوادگی نسبت به شرکت های غیر خـانوادگی دارای کیفیـت افشـای بـالاتری هسـتند یـا خیـر.
مطالعات نشان داده است شرکت های خانوادگی در مقایسـه بـا شـرکت هـای دیگـر، مسـائل نمایندگی کمتری دارند، به این معنا که تضاد منافع میان مالک و مدیر در ایـن شـرکت هـا کمتـر است ؛ زیرا توانایی مالکان برای نظارت مستقیم بر فعالیت های مدیر بیشتر اسـت (دمسـتز و لـن ، ١٩٨٥؛ علی ، چن و رادهاکریشنان ، ٢٠٠٧).
از سویی ، منفی بودن ضریب متغیر خـانوادگی نشـان دهنـدة ایـن است که شرکت های خانوادگی نمونه از کیفیت افشای بیشتری (بالاتری ) نسبت به شـرکت هـای غیرخانوادگی برخوردارند، امان همان گونه که توضیح داده شد، نمی توان این یافتـه هـا را بـه کـل جامعه تعمیم داد.
شایان ذکر است که نتـایج پـژوهش نمازی و محمدی (١٣٨٩) با یافته های این پژوهش در مورد عدم کیفیـت سـود در شـرکت هـای خانوادگی مطابقت دارد که یکی از دلایل آن را می توان این گونه بیـان کـرد، مـدیران و مالکـان اکثریت در شرکت های خانوادگی ، بالا بودن کیفیـت افشـا را عامـل اثرگـذاری در قیمـت سـهام نمی دانند یا به بیان ساده تر، سرمایه گذاران واکنشی نسبت به کیفیت افشای بیشتر (بالاتر) نشـان نمی دهند، به همین دلیل از آنجا که عدم تقارن اطلاعاتی برای آنها کاهش یافته است ، ضـرورتی در کاهش آن برای مالکان اقلیت و سرمایه گذاران بالقوه نمی بینند."