خلاصة:
خرید اعتباری سهام ١ امروزه به عنوان یکی از پرکاربردترین ابزار برای انواع مختلف سرمایه گذاران در بازارهای سرمایه در دنیا میباشد. در بهابازار ایران نیز چندین سال از راه اندازی این قرارداد میگذرد و درعین حال تاکنون راهکار جامعی که بتواند ایرادات مختلف از منظر فقهی و عملیاتی را پوشش دهد وجود نداشته است . در این مقاله سعی شده است در ابتدا با تعریف مفهوم خرید اعتباری سهام و چگونگی خرید اعتباری در بهابازارهای مهم دنیا و تبیین ریسک های آن ، به ارائه راهکاری که متناسب با فقه امامیه است اشاره شود. لازم به ذکر است تاکنون راهکارهای ارائه شده قراردادهای قرض الحسنه ، جعاله ، مشارکت مدنی بوده است که دلایل ضعف هر یک از این راهکارها در مقاله حاضر ارائه شده است . در این تحقیق که از نوع کاربردی است ، با استفاده از روش تحلیلی- توصیفی راهکاری جامع با استفاده از ترکیب مرابحه و مشارکت مدنی٢ ارائه شده است که میتواند نواقص روش های دیگر را برطرف کند. علاوه بر آن به ریسک های این مدل و راه های پوشش آن اشاره شده است .
ملخص الجهاز:
یکی از ابزارهایی که استفاده از آن امروزه در بازارهای مالی دنیا متداول است نیز خرید اعتباری اوراق بهادار٣ است که طبق تعریف کارگزار این مبلغ را با نرخ بهره عندالمطالبه ٤ از بانک قرض می گیرد و به سرمایه گذار مقداری از مبلغ خرید سهام را قرض می دهد.
در این حساب باید حداقل های زیر رعایت شود: ١- ودیعه اولیه : درصدی از قیمت خرید اوراق بهادار است که به منظور انجام معامله اعتباری در حساب ودیعه مشتری نزد کارگزار سپرده گذاری میشود.
</TD> <TD>دو هزار تا چهار هزار دلار </TD> <TD>٢٠٠٠ دلار </TD> <TD>اگر ارزش اوراق بهادار خریداریشده به صورت اعتباری در این محدوده قرار گیرد اگر چه میزان اعتبار تخصیص یافته توسط کارگزار کمتر از ٥٠ درصد مبلغ خرید است اما الزام حداقل ودیعه باید رعایت شود.
مثال عینی از سازوکار حساب ودیعه در خرید اعتباری برای درک بهتر موضوع ، مثالی ارائه می شود: فرض کنید که مشتری، اوراق بهاداری به ارزش ٢٠ هزار دلار به صورت اعتباری خریداری می کند که از این مبلغ ١٠ هزار دلار آن توسط کارگزار تأمین شده است .
Alessio Setzu &amp; Michele Marchesy (2007), The Effects of Short-Selling and Margin Trading:a Simulation Analysis, University of Cagliari magazine Cipriani, M.
Margin regulation and stock market volatility.
Ian Ayres &amp; Barry Nalebuff (2005), Life-Cycle Investing and Leverage:Buying Stock on Margin Can Reduce Retirement Risk, forbes.
M (1989), &quot;Investment rules, margin, and market volatility&quot;, The Journal of Portfolio Management, 16(1), pp.
G. (1966), &quot;Stock market margin requirements&quot;, The Journal of Political Economy, 74(2), pp.