خلاصة:
هدف پژوهش بررسی تاثیر درماندگی مالی و سهم بازار بر سیاست سرمایه در گردش با توجه به فضای رقابتی موجود در بازار محصول شرکتهای بورس اوراق بهادار تهران است. به همین منظور، الگوهای رگرسیونی پژوهش بر پایهی دادههای تابلویی با رویکرد اثرات ثابت و با استفاده از اطلاعات 122 شرکت موجود در بورس اوراق بهادار تهران در دورهی زمانی 1385 تا 1391 بررسی و آزمون شدند. بر این اساس، نتایج پژوهش نشان داد درماندگی مالی تاثیر معناداری بر سیاست سرمایه در گردش ندارد اما، سهم بازار رابطهی منفی و معناداری با سرمایه در گردش مورد نیاز دارد. به بیان دیگر، شرکتهایی که سهم بیشتری از بازار را در اختیار دارند، سیاست جسورانهی سرمایه در گردش را در پیش میگیرند. افزون بر این، دیگر نتایج پژوهش حکایت از این دارد که فضای رقابتی موجود در بازار محصول تاثیری بر رابطهی درماندگی مالی و سهم بازار با سیاست سرمایه در گردش ندارد. در واقع، میتوان نتیجهگیری کرد که سیاست سرمایه در گردش شرکتها تحتتاثیر فضای رقابتی موجود در بازار محصول آنها قرار نمیگیرد و بهاین ترتیب، رقابت بازار نیز مانند درماندگی مالی عامل مهم و تاثیرگذاری بر اتخاذ سیاستهای سرمایه در گردش شرکتهای ایرانی به حساب نمی آید.
This study investigates the effect of financial distress and market share on working capital policy with regard to product market competition. For this purpose, the research regression models are examined based on panel data with fixed effects by using data from 122 companies listed on Tehran Stock Exchange for the period of 2007 to 2013. The results suggest that financial distress has an insignificant relationship with working capital requirement, but market share has a significant negative relationship with it. In other words, the firms with high market share will adopt working capital aggressive policy. Furthermore, other results reveal that product market competition does not have a significant effect on the relationship of financial distress and market share with working capital requirement. In fact, it can be concluded that working capital policy is not affected by product market competition. So, market competition like financial distress is not regarded as an important and effective factor on Iranian firm’s working capital policy.
ملخص الجهاز:
به همین منظور، هدف اصلی این پژوهش بررسی تأثیر درماندگی مالی و سهم بازار بر سیاست سرمایه در گردش با توجه به فضای رقابتی موجود در بازار محصول شرکت های بورس اوراق بهادار تهران است .
٨-٢-٢- آزمون فرضیه های اول و دوم با توجه به نتایج به دست آمده از جدول (٣) که به بررسی تأثیر درماندگی مالی و سهم بازار بر سیاست سرمایه در گردش شرکت های بورسی پرداخته شده است ، می توان ادعا کرد که در سطح خطای قابل پذیرش ٥ درصد، متغیر سهم بازار با توجه به ضریب (١.
٨-٢-٤- آزمون فرضیه های سوم و چهارم نتایج به دست آمده از جدول (٤) به بررسی تأثیر رقابت در بازار محصول بر رابطه ی سهم بازار و درماندگی مالی با سیاست سرمایه در گردش شرکت های بورسی پرداخته است .
٣٤٤ است ، می توان ادعا کرد در سطح خطای قابل پذیرش ٥ درصد، سهم بازار و درماندگی مالی شرکت های حاضر در صنایع با تمرکز زیاد تأثیر معناداری بر سرمایه در گردش مورد نیاز و در نتیجه ، سیاست سرمایه درگردش آنها ندارند.
٥- نتیجه گیری و پیشنهادها هدف پژوهش بررسی تأثیر درماندگی مالی و سهم بازار بر سیاست سرمایه در گردش با توجه به فضای رقابتی موجود در بازار محصول شرکت های بورس اوراق بهادار تهران است .
افزون بر این ، نتایج فرضیه های سوم و چهارم پژوهش حکایت از عدم تأثیر فضای رقابتی بازار بر رابطه ی درماندگی مالی و سهم بازار با سیاست سرمایه در گردش دارد؛ به بیان دیگر، براساس نتایج به دست آمده مشخص شد که سهم بازار و درماندگی مالی شرکت های حاضر در صنایع با تمرکز زیاد تأثیری بر سیاست سرمایه درگردش آن ها ندارد.