خلاصة:
ایجاد توازن بین وجوه نقد موجود و نیازهای نقدی یکی از مهم ترین عوامل سلامت اقتصادی واحدهای تجاری و تداوم فعالیت آن هاست. در بسیاری از تصمیمات مالی، الگوهای ارزشگذاری اوراق بهادار، روش های ارزیابی طرح های سرمایه ای و غیره، جریان های نقدی نقشی محوری دارد. در این مقاله بر آنیم که با استفاده از داده های صورت های مالی شرکت های صنایع دارویی و خودروسازی پذیرفته شده دربورس اوراق بهادار تهران، برای دوره زمانی سال های 1385 لغایت 1391 و با استفاده از مدل رگرسیون خطی چند متغیره، تاثیر عوامل مالی تعیین کننده وجه نقد(اهرم مالی، سودآوری، نقدینگی و اندازه شرکت) را در این صنایع مورد بررسی قرار دهیم. شواهدپژوهش،نشان می دهد که اهرممالی درمجموع دوصنعت دارویی و خودروسازی(کل نمونه) و صنعت خودروسازی به تنهایی با متغیر وابسته داراییهای نقدی ارتباط معناداری ندارد در حالی که همین متغیر در صنعت دارویی دارای ارتباط معنادار بوده و این مطلب حاکی از تفاوت معنادار این دو متغیر در دو صنعت مزبوراست، متغیر سودآوری درمجموع دو صنعت (کل نمونه) و صنعت دارویی به تنهایی با متغیر وابسته داراییهای نقدی ارتباط معناداری دارد در حالی که همین متغیر در صنعت خودروسازی دارای ارتباط معناداری نبوده ونشان دهنده تفاوت معنادار این دو متغیر در دو صنعت مزبور است. متغیر اندازه نیز در مجموع دو صنعت دارویی و خودروسازی(کل نمونه) و به تفکیک صنایع دارویی و خودروسازی با متغیر وابسته داراییهای نقدی ارتباط معناداری دارد. و در آخر، متغیر نسبت نقدینگی در مجموع دو صنعت دارویی و خودروسازی(کل نمونه) ارتباط معناداری با متغیر وابسته داراییهای نقدی ندارد؛ اما با آزمون این فرضیه در تفکیک صنایع دارویی و خودروسازی به وجود ارتباط مثبت و معناداری با متغیر وابسته داراییهاینقدی رسیدیم.
Philosophy of neoclassical economics based on rational behavior of individuals and firms in the economy. In the meantime، if something is incompatible with the principle of bias or bias as it is remembered. Behavioral finance theory is commonly interpretedas the application of psychology in financial knowledge، Challenged the fundamental tenets of neoclassical economics and human psychological phenomena in the market and try to identify the individual. The purpose of this article is to review aspects and approaches in the field of behavioral finance and human factors affecting the understanding and prediction of financial markets. Conclusions of studies and evidences suggest that the fact that Behavioral finance theory to explain an important role in determining the behavior and decisions of investors in the market and its effects on the behavior of financial markets.
ملخص الجهاز:
بر مبنای فرضیه فوق نتایج حاصل از فرضیه فوق با استفاده از روش EGLS در جدول زیر ارائه گردیده است: جدول 2 : آزمون فرضیه اول پژوهش {مراجعه شود به فایل جدول الحاقی} با توجه بهp-value بهدست آمده سطح معناداری کلیه متغیرهای پژوهش به غیر از نسبت نقدینگی و اهرممالی در فرضیه فوق پایینتر از خطای در نظر گرفته شده (5درصد) است؛ شایان ذکر است که در فرضیه فوق اهرممالی به عنوان متغیر مستقل و بقیه متغیرهای پژوهش به عنوان متغیر کنترلی عمل میکنند.
جدول 9 : آزمون فرضیه دوم پژوهش {مراجعه شود به فایل جدول الحاقی} در فرضیه فوق به غیر از متغیرهای کنترلی نسبت نقدینگی(LIQ) و اهرممالی(LEV)، p-value ی بقیه متغیرهای پژوهش پایینتر از 5 درصد است بنابراین با حذف متغیر نسبت نقدینگی(LIQ) که بالاترین مقدار از آماره احتمال را دارد و برازش مجدد مدل، به بررسی دوباره خواهیم پرداخت، چنانچه کلیه متغیرها معنادارشدند، فرضیه را پذیرفته و در غیر این صورت متغیر کنترلی که سطح معنیداری آن بیشتر از سطح خطای محاسبه شده است را از مدل خارج میکنیم.
جدول 12 : آزمون فرضیه دوم (صنایع خودرو سازی) {مراجعه شود به فایل جدول الحاقی} با توجه به p-value بهدست آمده کلیه ضرایب همبستگی مدل به غیر از اهرم مالی و سودآوری معنادار بوده و مقدار دوربین واتسون 2.
جدول 13 : آزمون مجدد فرضیه دوم (صنایع خودرو سازی) {مراجعه شود به فایل جدول الحاقی} با توجه به p-value بهدست آمده کلیه ضرایب همبستگی مدل به غیر از متغیر مستقل سودآوری معنادار بوده و مقدار دوربین واتسون 2.