خلاصة:
محققان مالي طي شش دهه گذشته روش هاي زيادي براي انتخاب پرتفوي سرمايه گذاري ارائه كرده اند. مدل ماركويتز براي انتخاب پرتفوي تنها بر مبناي دو معيار است: ريسك و بازده، اما انتخاب سهام مناسب براي تشكيل پرتفوي فرايندي پيچيده است كه اين پيچيدگي ناشي از تاثير معيارهاي مختلف در تصميم هاي سرمايه گذاري و نيز ترجيحات شخصي سرمايه گذار است و با واژه هاي زباني ابراز مي شود.
مقاله حاضر رويكردي تركيبي و جديد براي انتخاب پرتفوي دارد كه شامل دو مرحله است: در مرحله اول، از روش برنامه ريزي ترجيح هاي فازي لگاريتمي براي تعيين وزن معيارهاي موثر در انتخاب سهام استفاده مي شود و در مرحله دوم، سهام موجود در نمونه اين تحقيق با روش پرومته رتبه بندي مي شود و سهام برتر براي تشكيل پرتفوي انتخاب مي شود. روش حاضر هم براي انتخاب سهام موجود در پرتفوي و هم براي تعيين ميزان سرمايه گذاري در هر سهم استفاده مي شود.
نتيجه پژوهش نشان مي دهد، بين ميانگين معيار شارپ ماهانه پرتفوهاي سه، پنج و پنجاه سهمي مدل پيشنهادي و مدل ماركويتز تفاوت معنا داري وجود دارد؛ ولي بين ميانگين معيار شارپ ماهانه پرتفوي ده سهمي مدل پيشنهادي و مدل ماركويتز تفاوت معنا داري وجود ندارد.
ملخص الجهاز:
مدل مارکويتز براي انتخاب پرتفوي تنها بر مبناي دو معيار است : ريسک و بازده ، امـا انتخـاب سهام مناسب براي تشکيل پرتفوي فرايندي پيچيده است که اين پيچيدگي ناشي از تأثير معيارهاي مختلـف در تصميم هاي سرمايه گذاري و نيز ترجيحات شخصي سرمايه گذار است و با واژه هاي زباني ابراز مي شود.
مقالۀ حاضر رويکردي ترکيبي و جديد براي انتخاب پرتفوي دارد که شامل دو مرحله است : در مرحلۀ اول ، از روش برنامه ريزي ترجيح هاي فازي لگاريتمي بـراي تعيـين وزن معيارهـاي مـؤثر در انتخـاب سـهام استفاده مي شود و در مرحلۀ دوم ، سهام موجود در نمونۀ اين تحقيق با روش پرومتـه رتبـه بنـدي مـي شـود و سهام برتر براي تشکيل پرتفوي انتخاب مي شود.
يکي از روش هاي مرسوم در تصـميم گيـري چنـد معياره ، روش ساختاريافته رتبه بندي ترجيح ها براي غني سازي ارزيابي يا به اختصار پرومته است کـه در ايـن پژوهش براي انتخاب سهام برتر و انتخاب پرتفوي استفاده مي شود.
با توجه به موارد گفته شده در اين پژوهش از روش برنامه ريزي ترجيح هاي فازي لگاريتمي بـراي تعيـين وزن معيارهاي انتخاب سهام استفاده مي شود.
در اين پژوهش از ترکيب روش برنامه ريزي ترجيح هاي فازي لگاريتمي و روش پرومتـه بـراي تعيين پرتفوي استفاده مي شود که اين روش ها به طور مفصل در بخش ٥ پژوهش تشريح شده است .
٥. فنون تجزيه وتحليل اطلاعات براي انجام اين پژوهش از دو روش برنامه ريزي ترجيح هاي فازي لگاريتمي و پرومته استفاده مي شود.
“Applying linguistic PROMETHEE method in investment portfolio decision-making”.