خلاصة:
هدف اصلی این پژوهش بررسی رابطة تورش های رفتاری کوتـاه نگـری ، بهینـه بینـی ، خوداسـنادی ، توان پنداری ، دیرپذیری ، ابهام گریزی با تصمیمات سرمایه گذاری سرمایه گذاران در بورس اوراق بهـادار تهران است . تا در صورت مواجه شدن سرمایه گذاران با این نوع تورش ها از انحـراف در تصـمیم گیـری آنها جلوگیری کند. جامعة آماری ، کلیة سرمایه گذاران (سهامداران ) حقیقی بورس اوراق بهـادار تهـران است که از سال ١٣٨٩ تا سال ١٣٩١ بررسی شده است . نمونة تحقیق با استفاده از فرمـول کـوکران ٣٨٤ برآورد شده است . سپس با استفاده از رابطة همبستگی پیرسون و روش مدل سازی معـادلات سـاختاری ، سعی شد تا صحت فرضیه ها آزموده شود. یافته های پژوهش نشان می دهد، خطاهای ادراکی مطرح شده در پژوهش رابطة معناداری با تصمیمات سرمایه گذاری سرمایه گذاران دارد. نتایج پـژوهش گویـای آن است که بین تورش های کوتاه نگری ، بهینه بینی ، خوداسنادی ، تـوان پنـداری و دیرپـذیری بـا تصـمیمات سرمایه گذاری سرمایه گذاران در بورس تهران رابطة معناداری وجود دارد و تورش رفتاری ابهام گریـزی به صورت مثبت و
The main purpose of this study is investigating the relationship between some behavioral biases such as self control and optimism، self-attribution، illusion of control، conservatism and ambiguity aversion with investing decisions of Tehran Stock Exchange’s investors; thus، when faced with these kinds of biases، investors may not be misled. The statistical population included all investors (shareholders) of Tehran Stock Exchange as real entities for the period of 2010 to 2012. The research sample was estimated using Cochran formula to include 384 people. Then، a questionnaire was designed and given to them to fill it out. Subsequently، hypotheses were tested using structural equation modeling (SEM) and Pearson correlation. Findings show that the elusion has a significant relationship with investors'' investing decisions. Also the result indicate there is a significant relationship between self control and optimism، self-attribution، illusion of control and conservatism biases and investors'' decision making process at Tehran Stock Exchange; meanwhile ambiguity aversion has shown no significant and positive impact on investors'' investing decisions.
ملخص الجهاز:
"نتیجه گیری نهایی از مطالعة شواهد موجود بیانگر ایـن واقعیـت اسـت که نقش مالیة رفتاری در تبیین رفتار عامل های اقتصادی انکارناپذیر است (تلنگی ، ١٣٨٣، ٧-٢٥) فرضیه های پژوهش ١) بین تورش رفتاری کوتاه نگری و تصمیمات سرمایه گذاری سرمایه گذاران در بورس اوراق بهادار تهران ارتباط معناداری وجود دارد.
یافته های پژوهش ابتدا با توجه به نرمال بودن داده ها، بین هر دو متغیر (بـر اسـاس مـدل مفهـومی پـژوهش ) رابطـة همبستگی پیرسون با کمک نرم افزار اس پی اس اس آزمون مـی شـود؛ آنگـاه بـا روش مـدل سـازی معادلات ساختاری ، با کمک نرم افزار لیزرل رابطة علی بین این متغیرها آزمون می شود: فرضیة ١: بین تورش رفتاری کوتاه نگری با تصمیمات سرمایه گـذاری سـرمایه گـذاران ارتبـاط معناداری وجود دارد.
جدول ١٢: معیارهای برازش مدل و تفسیر برازش قابل قبول (٢٠) (به تصویر صفحه مراجعه شود) بحث و نتیجه گیری با توجه به اینکه تورش های رفتاری نوعی خطاهای شناختی هسـتند کـه در تصـمیم گیـری هـای عقلایی درخصوص خریدوفروش سهام اثرگذارند و موجب می شوند که ما در تصمیم هایمان منطق و عقلانیت مورد نظر مالی استاندارد را رعایت نکنیم و از طرفی با توجه به طبقـه بنـدی تـورش هـای رفتاری در دو دستة شناختی و احساسی ، ازآنجایی کـه منشـأ تمـایلات شـناختی اسـتدلال نادرسـت است و در پژوهش حاضر نیز چهار نوع تورش شناختی شامل خوداسنادی ، توان پنداری ، دیرپذیری و ابهام گریزی مدنظر قرار گرفت و غیر از فرضیة مربوط به تورش ابهام گریزی بقیة فرضیه هـا تأییـد شد، لذا غالبا اطلاعات بیشتر و مشاوره می تواند به سرمایه گذاران در تصحیح این تورش هـا کمـک کند."