خلاصة:
نخستین گام در سنجش عملکرد یک واحد تجاری، محاسبه ی بازدهی به دست آمده ،با توجه به اهداف از قبل تعیین شده برای آن می افزایش ثروت سهامداران به عنوان هدف اصلی واحد تجاری مطرح گردیده است لذا یک واحد تجاری باید به گونه ای عمل کند که با کسب بازده مناسب ، ثروت سهامداران را افزایش دهد. بازده در فرایند سرمایه گذاری نیروی محرکه ای است که ایجاد انگیزه می کند و پاداشی برای سرمایه گذاران محسوب می شود. بنابراین بازده سهام و عوامل اثرگذار بر آن ، از جمله موضوعاتی است که مورد توجه سرمایه گذاران قرار گرفته است . عوامل متعددی می تواند بر بازده سهام اثرگذار باشد که از آن جمله می توان به روند حرکت سهام اشاره نمود. در این راستا مقاله حاضر به تشریح مبانی نظری مربوط به روند حرکت سهام می پردازد.
ملخص الجهاز:
"فرضیه عکس العمل بیش از اندازه بر خلاف فرضیه بازار کارا که بخش جدایی ناپذیر اقتصاد مالی مدرن است ، در حقیقت کارایی بازار سهام را حتی در شکل ضعیف آن نیز نقض می کند، زیرا طبق فرضیه عکس العمل بیش از اندازه ، قیمت های سهام بر اساس ارزیابی منطقی از سود سهامی که انتظار می رود در آینده تقسیم شود، تعیین نمی گردد زمانی که چندین رخداد مثبت و منفی به صورت متوالی رخ می دهد، در این حالت بازار اعتقاد می یابد که این روند در بلند مدت نیز ادامه می یابد.
در فرضیه ی عکس العمل کمتر از اندازه بیان می شود که سرمایه گذاران بنا به دلایلی قیمت های اوراق بهادار را بر اثر واکنش های کمتر از حد مورد انتظار نسبت به اطلاعات جدید به طور صحیح تعیین نکرده اند و می توان در دور ه های کوتاه مدت (حداکثر تا یک سال ) بعدی از طریق خرید و یا نگهداری سهام برنده و فروش سهام بازنده به بازده مازاد با اهمیتی دست یافت .
Stock Market", Journal Of Business Finance & Accounting, 22,pp73-961 Conrad, J.
۶ overreaction and stock market Seasonality", Journal of Finance, 42, PP.
I. (2003), "Momentum in the UK stock market", Journal .
implications for stock market efficiency", Journal of Finance 48, pp."