خلاصة:
مدیریت وجوه نقد شامل مجموعه گستردهای از فعالیتهای مربوط به جمعآوری، نگهداری و پرداخت وجه نقد است که هدف آن تعیین نقدینگی مورد نیاز واحد تجاری با توجه به آثار آن میباشد. با توجه به آثار منفی نگهداری وجه نقد به صورت مازاد، هدف اصلی این پژوهش، محاسبه ارزش نهایی وجه نقد برای سهامداران در شرکتهایی است که به صورت مداوم دارای مازاد نقدینگی بودهاند. در این پژوهش اطلاعات 130 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران گردآوری شده است. برای تحلیل آماری دادهها و انجام فرضیههای پژوهش فوق، از روش برآورد گشتاوری تعمیم یافته (GMM) استفاده شده است. نتایج حاکی از آن است که در شرکتهایی که وجه نقد مازاد وجود دارد، ارزش نهایی وجه نقد کمتر از سایر شرکتها است.
Cash management includes a wide range of activities related to the collection, maintenance, and pay cash that aims to determine the entity's liquidity requirements. Due to the negative impact of cash held in excess, the main purpose of this paper is to calculate the marginal value of cash to shareholders in the persistent excess cash firms. For our emprical analyses, we use a sampele of 130 firms listed in Tehran Stock Exchange. For statistical analysis and research hypotheses, the generalized method of moment estimation (GMM) is used. The finding of this study suggests that the marginal value of cash in persistent excess cash firms is lower than other firms
ملخص الجهاز:
پژوهش هاي حسابداري مالي و حسابرسي شماره ٣٣/ بهار ١٣٩٦ نتايج تحقيق رهروي دستجردي (١٣٩١) نيز نشان داد که متغيرهاي اجزاي غيرنقدي خالص سرمايه در گردش ، فرصت هاي رشد، احتمال بحران مالي، نسبت جريان هاي نقدي و شاخص صنعت ، از نظر آمـاري بـه طور معناداري بر سطح وجه نقد نگه داري شده در شرکت اثر ميگذارند.
S. Firms Hold So Much More Cash than They Used To?” The Journal of Finance, No. 64, PP.
, and Wang, Rong, (2006), “Corporate Financial Policy and The Value of Cash”, Journal of Finance, No. 61, PP.
, and Pyles, Mark, (2012), “The Influence of A Credit Rating Change on Corporate Cash Holdings and Their Marginal Value”, Financial Review, No. 47, PP.
, and Majluf, Nicholas, (1984), “Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information That Investors Do Not Have”, Journal of Financial Economics, No. 13, PP.
, and Williamson, Rohan, (1999), “The Determinants and Implications of Corporate Cash Holdings”, Journal of Financial Economics, No. 52, PP.
, and Ozkan, Neslihan, (2004), “Corporate Cash Holdings: An Empirical Investigation of UK Companies”, Journal of Banking & Finance, No. 28, PP.
“Corporate Governance and The Value of Excess Cash Holdings of Large European Firms”, European Financial Management, No. 19, PP.
, and Lee, Shiou-Ying, (2012), “Excess Cash Holdings and Investment: The Moderating Roles of Financial Constraints and Managerial Entrenchment”, Accounting & Finance, No. 52, PP.