خلاصة:
هدف مقاله حاضر بررسی تاثیر سازوکارهای نظام راهبری شرکتی بر عملکرد مالی و شفافیت اطلاعاتی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1384 تا 1390 است. برای آزمون فرضیههای تحقیق، دادههای 67 شرکت مورد استفاده قرار گرفته است. در این پژوهش، تمرکز مالکیت، مالکیت نهادی، استقلال هیات مدیره، اندازه هیات مدیره، دوگانگی وظایف مدیر عامل و مدت زمان تصدی مدیر عامل در هیات مدیره به عنوان ساز وکارهای نظام راهبری شرکتی مورد بررسی قرار گرفتهاند و ارتباط آنها با دو معیار بازده داراییها و بازده سهام آزمون شده است. شفافیت اطلاعاتی نیز از طریق رفتار مدیریت سود و با استفاده از مدل کازنیک برمبنای قدرمطلق اقلام تعهدی غیرعادی اندازهگیری شده است. روش آماری مورد استفاده جهت آزمون فرضیههای تحقیق، رگرسیون چند متغیره با استفاده از روش حداقل مربعات تعمیم یافته ترکیبی میباشد. یافتههای تحقیق حاکی است متغیرهای تمرکز مالکیت، مالکیت نهادی، استقلال هیات مدیره و مدت زمان تصدی مدیر عامل در هیات مدیره تاثیر مثبت و معنادار و متغیرهای اندازه هیات مدیره و دوگانگی وظایف مدیرعامل تاثیر منفی و معنادار بر عملکرد شرکت دارند. نتایج دیگر تحقیق نشان میدهد که متغیرهای تمرکز مالکیت، مالکیت نهادی، استقلال هیات مدیره و مدت زمان تصدی مدیر عامل در هیات مدیره تاثیر مثبت و معنادار و متغیرهای اندازه هیات مدیره و دوگانگی وظایف مدیرعامل تاثیر منفی و معنادار بر شفافیت اطلاعاتی دارند.
The purpose of this study is to investigate the impact of corporate governance mechanism on financial performance and information transparency of listed companies in Tehran Stock Exchange during the period 1384-1390. In this regard، 67companies were selected for a period of 7 years. In this research، ownership concentration، Institutional ownership، board independence، board size، CEO duality and CEO tenure have been studied as corporate governance mechanism. Firms performance is measured by using two measures: return on assets and return on capital markets. Also، information transparency is reviewed through earnings management behavior and using of Kaznyk model based on absolute value of abnormal accruals. The statistical method used to test the research hypotheses is multiple regression using of pooled generalized least squares. Research findings show a significant positive relationship between ownership concentration، Institutional ownership، board independence and CEO Tenure with performance based on ROA and return on capital markets. Also there is a significant negative relationship between board size and CEO duality with performance based on ROA and return on capital markets. Furthermore، there is a significant positive relationship between ownership concentration، Institutional ownership، board independence and CEO tenure with information transparency. Also there is a significant negative relationship between board size and CEO duality with information transparency of listed companies in Tehran Stock Exchange.
ملخص الجهاز:
"در این پژوهش ، تمرکز مالکیت ، مالکیت نهادی، استقلال هیأت مدیره ، انـدازه هیأت مدیره ، دوگانگی وظایف مدیر عامـل و مـدت زمـان تصـدی مـدیر عامـل در هیـأت مدیره به عنوان ساز وکارهای نظام راهبری شرکتی مورد بررسـی قـرار گرفتـه انـد و ارتبـاط آنها با دو معیار بازده داراییها و بازده سهام آزمون شده است .
یافته های پژوهش آنها نشان داد با وجود این که میزان مالکیت نهادی در شرکتهای پذیرفتـه شده در بورس اوراق بهادار تهران زیاد است ، ولی بین درصد مالکیت سـهامداران نهـادی و بازده سهام رابطه معناداری وجود ندارد.
نتایج به دست آمده از آزمون این فرضیه نشان میدهد که بـین تمرکـز مالکیـت ، مالکیـت نهـادی، اسـتقلال هیـأت مـدیره و مـدت زمـان تصـدی مدیرعامل در هیأت مدیره با بازده داراییهـا رابطـه مثبـت و معنـاداری وجـود دارد.
نتایج بـه دسـت آمده از آزمون این فرضیه نشان می دهد که بین تمرکز مالکیـت ، مالکیـت نهـادی ، اسـتقلال هیأت مدیره و مدت زمان تصدی مدیرعامل در هیأت مدیره بـا بـازده سـهام رابطـه مثبـت و معناداری وجود دارد.
نتایج آزمون فرضیه های تحقیق بیانگر آن است که بین تمرکـز مالکیـت بـا بـازده داراییهـا و بازده سهام و شفافیت اطلاعاتی رابطه مثبت و معناداری وجود دارد، به طـوری کـه افـزایش تمرکز مالکیت سهامداران عمده موجب بهبود و ارتقای سطح عملکرد شـرکتها و همچنـین افزایش شفافیت اطلاعاتی میگردد.
Markchi & Bedard منابع بابایی، ساسان (١٣٨٩)، تأثیر مالکیت سـرمایه گـذاران نهـادی بـر مـدیریت سـود شـرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ، پایان نامه کارشناسی ارشد دانشگاه علـوم اقتصادی .
Board composition and earnings management in Canada, Journal of Corporate Finance, Vol. 10, issue."