خلاصة:
اتخاذ رویه های جسورانه مالیاتی به منظور اجتناب مالیاتی می تواند منجر به ابهام در اطلاعات محیطی و عدم اطمینانی سرمایه گذاران از جریان های نقدی مورد انتظار شرکت ها گردد. بر این اساس انتظار می رود نرخ بازده مورد انتظار آن ها را تحت تاثیر قرار دهد. جامعه آماری تحقیق شامل شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است که از بین آن ها ۸۰ شرکت طی دوره زمانی ۱۳۸۶ الی ۱۳۹۱ به عنوان نمونه آماری تحقیق انتخاب شدند. داده های این تحقیق بر اساس الگوی داده های پانل با اثرات مقطعی ثابت مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفتند. نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل داده ها حاکی از تاثیر مثبت و معنادار میزان سطح عدم اطمینان وضعیت مالیاتی بر نرخ بازده مورد انتظار سرمایه گذاران شرکتهاست. بدین صورت که انحراف در نرخ موثر مالیاتی شرکت ها به عنوان معیاری از عدم اطمینانی در وضعیت مالیاتی شرکت ها، تاثیر مستقیمی بر شاخص سود به قیمت تعدیل شده صنعت می گذارد.
Adoption of aggressive tax procedures by managers، Which is expected to lead to increased uncertainty about corporate environmental information and uncertainty of cash flows expected the corporate to investors. Statistical population the study is that listed companies in Tehran Stock Exchange during the period 1386 to 1391 that 80 companies were selected as samples. Data for this study based on panel data model with fixed-cross effects are analyzed. The results of the analysis indicate a significant positive impact on the level of Uncertain through Tax Positions in the investors expected return rate. So that the deviation in company's effective tax rate as a measure of uncertainty Uncertain through Tax Positions، the direct impact on the profits of the industry's price adjustment.
ملخص الجهاز:
"فریشـمن و همکـاران (٢٠٠٨) بـا اسـتفاده از شـواهدی دریافتنـد کـه افشـای اولیـه شرکت ها از ذخیره مالیات که نشان دهنده محتوای اطلاعاتی از عدم اطمینـانی در وضـعیت مالیاتی است رابطه مثبتی بازده غیرنرمال شرکت ها دارد هانلون و اسلمرد٦ (٢٠٠٩) به بررسی واکنش سرمایه گذاران نسبت به رفتارهای اجتناب مالیاتی شرکت ها پرداختند و دریافتند که قیمت سهام شرکت ها در مواقعی که اطلاعاتی جدیدی در خصـوص فعالیـت هـای اجتنـاب مالیــاتی انتشــار مــییابــد، رونــد کاهشــی پیــدا مــیکنــد.
بر این مبنا ، فرضیه تحقیـق مبنـی بـر ارتبـاط بـین عدم اطمینانی در وضعیت مالیاتی با نرخ بازده مورد انتظار سرمایه گذاران طراحـی و تعـداد ٨٠ شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهـادار تهـران در طـی دوره زمـانی ١٣٨٦ الـی ١٣٩١ بـه عنوان نمونه آماری تحقیق مورد تحزیه و تحلیل قرار گرفتند.
بر اساس نتایج این تحقیق ، پیشنهادهای زیر ارائه میگردد: با توجه به رابطه معنادار بین میزان عدم اطمینانی در وضعیت مالیاتی با شاخص سـود بـه قیمت تعدیل شده صنعت بـه عنـوان معیـار نـرخ بـازده مـورد انتظـار سـرمایه گـذاران ، پیشنهاد میگردد در مباحث مربوط به ارزیـابی سـهام و ریسـک هـای سـرمایه گـذاری شرکت ها در کنار سایر عوامل موثر، به این ویژگی نیز توجه شود.
(2009); Book-Tax Differences, Uncertainty about Information Quality,and Cost of Capital, Working paper, University of Arizona and University of California, Irvine Desai, M.
"Do Auditors Use the Information Reflected in Book-Tax Differences?" Working paper, Hanlon, M."