خلاصة:
ﺑﻪ اﻋﺘﻘﺎد ﮐﺎرﺷﻨﺎﺳﺎن و ﺻﺎﺣﺐ ﻧﻈﺮان، ﻣﺴﺎﺋﻞ رﻓﺘﺎری و رواﻧﯽ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬاران ﻋﺎﻣﻞ اﺻﻠﯽ ﺑﺮوز ﻧﺎﻫﻨﺠﺎری ﻫﺎ در ﺑﺎزار ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ و ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ. ﺑﻪ ﻫﻤﯿﻦ ﻋﻠﺖ ﻣﻄﺎﻟﻌﻪ و ﭘﮋوﻫﺶ درﺑﺎره ﻣﻮﺿﻮع ﻫﺎی رﻓﺘﺎری و رواﻧﯽ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬاران ﺑﻪ دﻟﯿﻞ ﻧﺎﺗﻮاﻧﯽ ﺗﺌﻮری ﻫﺎی ﻣﺎﻟﯽ اﺳﺘﺎﻧﺪارد در ﺗﺒﯿﯿﻦ ﻧﺎﻫﻨﺠﺎری ﻫﺎی ﻣﺸﺎﻫﺪه ﺷﺪه در ﺑﺎزار ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ اﻫﻤﯿّﺖ وﯾﮋه ای ﭘﯿﺪا ﮐﺮده اﺳﺖ. رﻓﺘﺎر ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬاران در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار، ﻧﺤﻮه ﺗﺼﻤﯿﻢ ﮔﯿﺮی و ﺗﺨﺼﯿﺺ ﻣﻨﺎﺑﻊ ﭘﻮﻟﯽ، ﻗﯿﻤﺖ ﮔﺬاری و ارزﯾﺎﺑﯽ ﺑﺎزده ﺷﺮﮐﺖ ﻫﺎ را ﺗﺤﺖ ﺗﺄﺛﯿﺮ ﺧﻮد ﻗﺮار ﻣﯽ دﻫﺪ ﮐﻪ از ﻋﻠﻞ اﺻﻠﯽ اﯾﻦ اﺑﻬﺎﻣﺎت رﻓﺘﺎری، ﯾﮑﯽ ﻋﺪم آﮔﺎﻫﯽ و دﯾﮕﺮی رﯾﺴﮏ اﺳﺖ. ﻫﻤﭽﻨﯿﻦ ﻣﺘﺨﺼﺼﺎن ﻣﺎﻟﯽ رﻓﺘﺎری، داﻧﺶ رﻓﺘﺎری اﻧﺴﺎن را ﺑﺎ ﻧﺸﺎﻧﻪ ﻫﺎﯾﯽ ﭼﻮن اﻧﺤﺮاﻓﺎت رﻓﺘﺎری، اﻋﺘﻤﺎد ﺑﻪ ﻧﻔﺲ ﮐﺎذب، دﯾﺪﮔﺎه ﻣﺤﺪود، ﺧﻄﺎی ﻓﺮاﻓﮑﻨﯽ و دوری از ﺗﺄﺳﻒ و ﭘﺸﯿﻤﺎﻧﯽ ﺷﻨﺎﺧﺘﻪ اﻧﺪ. ارزﯾﺎﺑﯽ ﺑﯿﻦ آﮔﺎﻫﯽ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬاران، رﯾﺴﮏ ادراک ﺷﺪه و رﻓﺘﺎر آﻧﻬﺎ ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﺪ راﻫﮕﺸﺎی ﺑﺴﯿﺎری از ﻣﺴﺎﺋﻞ ﺑﺎﺷﺪ، از اﯾﻦ رو در اﯾﻦ ﺗﺤﻘﯿﻖ ﺗﺄﺛﯿﺮ آﮔﺎﻫﯽ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬاران و رﯾﺴﮏ ادراک ﺷﺪه ﺑﺮ رﻓﺘﺎر وی در ﻫﻨﮕﺎم ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺳﻬﺎم در ﺑﺎزار ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان ﺑﺮرﺳﯽ و ﺑﺎ اراﺋﻪ ﯾﮏ آزﻣﻮن در اﯾﻦ زﻣﯿﻨﻪ ﺗﺄﺛﯿﺮ ﻣﯿﺰان آﮔﺎﻫﯽ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬار ارزﯾﺎﺑﯽ ﺷﺪه و ﺳﭙﺲ ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎده از آﻣﺎره ﻫﺎی آزﻣﻮﻧﯽ ﻣﺘﻨﺎﺳﺐ و ﺑﺮرﺳﯽ ﻧﺮﻣﺎل ﺑﻮدن داده ﻫﺎ ﺑﻪ ﺗﺤﻠﯿﻞ و ﺗﻄﺎﺑﻖ آن ﻫﺎ ﺑﺎ ﻓﺮﺿﯿﺎت ﭘﮋوﻫﺸﮕﺮ ﭘﺮداﺧﺘﻪ ﺷﺪه اﺳﺖ. در اﯾﻦ ﺗﺤﻘﯿﻖ، ﺑﺮای ﺗﺠﺰﯾﻪ و ﺗﺤﻠﯿﻞ داده ﻫﺎی ﺑﺪﺳﺖ آﻣﺪه از ﻧﻤﻮﻧﻪ ﻫﺎ ، ﻫﻢ از روش ﻫﺎی آﻣﺎر ﺗﻮﺻﯿﻔﯽ و ﻫﻢ از روش ﻫﺎی آﻣﺎر اﺳﺘﻨﺒﺎﻃﯽ اﺳﺘﻔﺎده ﺷﺪه اﺳﺖ. ﺑﺮای ﺗﺠﺰﯾﻪ و ﺗﺤﻠﯿﻞ داده ﻫﺎ از ﻧﺮم اﻓﺰار SPSS اﺳﺘﻔﺎده ﺷﺪه اﺳﺖ . اﺑﺘﺪا از آﻣﺎر ﺗﻮﺻﯿﻔﯽ ﺑﻪ ﻣﻨﻈﻮر ﺑﺮرﺳﯽ ﺧﺼﻮﺻﯿﺎت و وﯾﮋﮔﯽ ﻫﺎی ﻧﻤﻮﻧﻪ آﻣﺎری و از آﻣﺎر استنباطی ﺗﺤﻠﯿﻞ ﻫﻤﺒﺴﺘﮕﯽ ﺿﺮﯾﺐ ﻫﻤﺒﺴﺘﮕﯽ ﭘﯿﺮﺳﻮن ، آزﻣﻮن ﻣﻌﻨﺎ داری ﺿﺮﯾﺐ ﻫﻤﺒﺴﺘﮕﯽ و آزﻣﻮن ﯾﮏ ﻃﺮﻓﻪ و ﺗﺠﺰﯾﻪ و ﺗﺤﻠﯿﻞ آزﻣﻮن ﻓﺮﯾﺪﻣﻦ) ﺑﺮای ﺗﺠﺰﯾﻪ و ﺗﺤﻠﯿﻞ ﭘﺮﺳﺶ ﻧﺎﻣﻪ ﻫﺎ اﺳﺘﻔﺎده ﻣﯽ ﺷﻮد. ﺑﺮای آزﻣﻮن ﻧﺤﻮه ﺗﺄﺛﯿﺮ ﻣﺘﻐﯿّﺮﻫﺎ از آزﻣﻮن ﻫﻤﺒﺴﺘﮕﯽ اﺳﺘﻔﺎده ﺷﺪه اﺳﺖ. ﻫﻤﭽﻨﯿﻦ از اﻟﮕﻮی رﮔﺮﺳﯿﻮﻧﯽ ﺑﺎ ﻣﺘﻐﯿّﺮ واﺑﺴﺘﻪ رﻓﺘﺎر ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬاری ﻧﯿﺰ اﺳﺘﻔﺎده ﺷﺪه اﺳﺖ. ﻫﺪف اول ﺗﺤﻘﯿﻖ ، ﺑﺮرﺳﯽ ﺗﻌﯿﯿﻦ راﺑﻄﻪ ی ﻣﯿﺎن آﮔﺎﻫﯽ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬار و ﻧﮕﺮش رﯾﺴﮏ ادراک ﺷﺪه در ﺑﻮرس ﺗﻬﺮان ﺑﻮد ﮐﻪ اﯾﻦ ﻫﺪف ﺑﻌﺪ از ﺗﺠﺰﯾﻪ ﺗﺤﻠﯿﻞ اﻃﻼﻋﺎت ﻣﺸﺨﺺ ﺷﺪ ﮐﻪ دارای راﺑﻄﻪ ی ﻣﻌﮑﻮس ﺑﺎ ﯾﮑﺪﯾﮕﺮ ﻫﺴﺘﻨﺪ. ﻫﺪف دوم ﺗﺤﻘﯿﻖ، ﺑﺮرﺳﯽ وﺟﻮد راﺑﻄﻪ ﻣﯿﺎن ﻧﮕﺮش رﯾﺴﮏ ادراک ﺷﺪه و رﻓﺘﺎر ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬار در ﺑﻮرس ﺗﻬﺮان ﺑﻮد ﮐﻪ ﻧﺘﺎﯾﺞ ﺣﺎﺻﻞ از ﺗﺠﺰﯾﻪ و ﺗﺤﻠﯿﻞ اﻃﻼﻋﺎت، ﻣﺸﺨﺺ ﺷﺪ ﮐﻪ ﻧﮕﺮش رﯾﺴﮏ ادراک ﺷﺪه و رﻓﺘﺎر ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬار ﺑﺎﻫﻢ راﺑﻄﻪ ی ﻣﻨﻔﯽ دارﻧﺪ. ﻫﺪف ﺳﻮم ﺗﺤﻘﯿﻖ، ﺑﺮرﺳﯽ ﺗﻌﯿﯿﻦ ﻣﯿﺰان ﺗﺄﺛﯿﺮ آﮔﺎﻫﯽ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬار و رﯾﺴﮏ ادراک ﺷﺪه ﺑﺮ رﻓﺘﺎر ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬار در ﺑﻮرس ﺗﻬﺮان ﺑﻮد ﮐﻪ ﻫﻤﭽﻨﯿﻦ ﻧﺘﺎﯾﺞ ﺣﺎﺻﻞ ازﯾﻦ ﺗﺠﺰﯾﻪ و ﺗﺤﻠﯿﻞ اﻃﻼﻋﺎت ﻣﺪل رﮔﺮﺳﯿﻮﻧﯽ ﻣﺸﺨﺺ ﺷﺪ ﮐﻪ اﯾﻦ ﻫﺮدوی اﯾﻦ ﻋﻮاﻣﻞ ﺗﺄﺛﯿﺮ ﻣﻨﻔﯽ ﺑﺮ رﻓﺘﺎرﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬار دارد.
ملخص الجهاز:
"رفتار سرمایه گذاران در بورس اوراق بهادار، نحوه تصمیم گیری و تخصیص منابع پولی، قیمت گذاری و ارزیابی بازده شرکت ها را تحت تأثیر خود قرار میدهد که از علل اصلی این ابهامات رفتاری، یکی عدم آگاهی و دیگری ریسک است .
com این رو در این تحقیق تأثیر آگاهی سرمایه گذاران و ریسک ادراک شده بر رفتار وی در هنگام معامله سهام در بازار بورس اوراق بهادار تهران بررسی و با ارائه یک آزمون در این زمینه تأثیر میزان آگاهی سرمایه گذار ارزیابی شده و سپس با استفاده از آمارههای آزمونی متناسب و بررسی نرمالبودن دادهها به تحلیل و تطابق آنها با فرضیات پژوهشگر پرداخته شده است .
هدف اول تحقیق ، بررسی تعیین رابطه ی میان آگاهی سرمایه گذار و نگرش ریسک ادراک شده در بورس تهران بود که این هدف بعد از تجزیه تحلیل اطلاعات مشخص شد که دارای رابطه ی معکوس با یکدیگر هستند.
هدف سوم تحقیق ، بررسی تعیین میزان تأثیر آگاهی سرمایه گذار و ریسک ادراک شده بر رفتار سرمایه گذار در بورس تهران بود که همچنین نتایج حاصل ازین تجزیه و تحلیل اطلاعات مدل رگرسیونی ، مشخص شد که این هردوی این عوامل تأثیر منفی بر رفتارسرمایه گذار دارد.
(هاگن , ١٣٨٦) واکاوی ادبیات پژوهش شاپور محمدی و همکاران(١٣٨٩) طی تحقیقی با عنوان تجزیه و تحلیل رفتار جمعی سرمایه گذاران در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده ازمدل فضای حالت این گونه عنوان کردند که رفتارجمعی سرمایه گذاران در بازار سرمایه نوعی تورش رفتاری است که میتواند تأثیرات مخربی بر عملکرد بازار سرمایه داشته باشد."