خلاصة:
امروزه نقش سیاستهای پولی بر نوسانات بازارهای مالی و عملکرد کلان اقتصادی موضوعی محرز است. سیاستهای پولی از طریق تغییرات درحجم نقدینگی، نرخ ارز و نرخ بهره موجب ایجاد نوسان در بازارهای مالی میشوند. در این تحقیق، برای برآورد آثار سیاست پولی بر بازار بورس از مدل خودرگرسیون با وقفههای توضیحی (ARDL) در دوره 1390 تا 1396 بصورت ماهانه استفاده شده است. ضریب مربوط به لگاریتم نرخ ارز در بلندمدت 06/2 و نشان دهنده اثرگذاری شدید نرخ ارز بر شاخص سهام پتروشیمی می باشد. ضریب لگاریتم نقدینگی( 3/1- ) نشان دهنده کشش منفی شاخص سهام پتروشیمی به نقدینگی در بلندمدت است. و نشان میدهد افزایش نقدینگی به سمت بازار محصولات پتروشیمی در بورس سوق نمییابد. کشش شاخص سهام نسبت به نرخ بهره 17/0- و کشش نرخ ارز 24/0 نشان میدهد که شاخص قیمت سهام پتروشیمی نسبت به نرخ ارز کم کشش است. در مورد نقدینگی نیز شاخص کم کشش و رابطه معکوس و ضعیفی را داراست
ملخص الجهاز:
در این تحقیق ، برای برآورد آثار سیاست پولی بر بازار بورس از مدل خودرگرسیون با وقفه های توضیحی (ARDL) در دوره ١٣٩٠ تا ١٣٩٦ بصورت ماهانه استفاده شده است .
در زیر این متغیرها به صورت نمودار آورده شده اند: )رجوع شود به تصویر صفحه)نمودار ١- روند نقدینگی ماهانه در طی سالهای ١٣٩٠ تا ١٣٩٦ نمودار ٢- روند نرخ ارز ماهانه در طی سالهای ١٣٩٠ تا ١٣٩٦)رجوع شود به تصویر صفحه) فصلنامـه اقتصاد مالی شماره ٤٠ / پائیز ١٣٩٦ ) رجوع شود به تصویر صفحه)نمودار ٣: روند نرخ بهره ماهانه در طی سالهای ١٣٩٠ تا ١٣٩٦ )رجوع شود به تصویر صفحه)نمودار ٤: روند شاخص سهام پتروشیمی بصورت ماهانه در طی سالهای ١٣٩٠ تا ١٣٩٦ ٧- بررسی تجربی و یافته های پژوهش وضعیت مانایی متغیرها جهت برآورد رابطۀ بلندمدت و به روش ARDL ، ابتدا لازم است تا متغیرها از نظر پایایی و وجود رابطۀ همجمعی بین متغیرهای مستقل و وابسته مورد بررسی قرار گیرند.
فصلنامـه اقتصاد مالی شماره ٤٠ / پائیز ١٣٩٦ جدول ٣- نتایج حاصل از برآورد مدل پویای (١٠٠٠)ARDL )رجوع شود به تصویر صفحه) همان طورکه در جدول مشاهده میشود لگاریتم شاخص سهام پتروشیمی با یک وقفه در نظر گرفته شده اند.
فصلنامـه اقتصاد مالی شماره ٤٠ / پائیز ١٣٩٦ جدول ٦- نتایج حاصل از برآورد رابطه بلندمدت )رجوع شود به تصویر صفحه) (ماخذ: یافته های پژوهشگر) برآورد نتایج کوتاه مدت الگو به منظور بررسی روابط کوتاه مدت بین شاخص سهام پتروشیمی و سیاست های پولی و سایر متغیرهای مورد مطالعه ، از مدل تصحیح خطا استفاده شده است که نتایج آن در جدول ٧ آورده شده است .