خلاصة:
هدف ازاین مقاله، طراحی یک قاعده سیاست پولی بهینه برای بانک مرکزی با هدف ثبات سازی تولید و تورم، همزمان با اجرای سیاست هدفمندسازی یارانه حامل های انرژی در اقتصاد ایران است. بدین منظور ابتدا آثار اصلاح قیمت حاملهای انرژی و اجرای سیاست های جبرانی دولت بر متغیرهای عمده کلان اقتصاد، بهویژه تولید و تورم، مرور می‌شود و سپس قاعده پولی بهینه در چارچوب هدفگذاری تورم انعطاف پذیر و با استفاده از روش کنترل بهینه تصادفی بهدست می آید. در این رابطه یک تابع زیان، شامل توان دوم متغیرهای تورم، رشد شکاف تولید و انحراف رشد حجم نقدینگی از دوره قبل، برای بانک مرکزی انتخاب و با توجه به دو قید منحنی فیلیپس و منحنی تقاضای کل (فرم کاهش یافته یک الگوی کلان) کمینه و قاعده پولی بهینه در شرایط اجرای طرح اصلاح قیمت حاملهای انرژی استخراج می شود. در نهایت با جایگزینی قاعدة پولی بهینه بهدست آمده در الگوی اقتصادسنجی کلان، رشد حجم نقدینگی بهینه تحت شرایط مختلف محاسبه می شود. نتایج نشان می دهد که میتوان با اجرای سیاست پولی بهینه، به مهار تورم حاصل از افزایش قیمت حامل های انرژی پرداخت، ضمن آنکه با روش های جبرانی مناسب برای بخش تولید و اجرای سیاست های طرف عرضه، از طریق افزایش بهره وری، وضعیت تولید را بهبود بخشید.
The aim of this study is to design an optimal monetary policy rule for stabilization policy of output and inflation, while the government is removing subsidies on energy carriers in the economy of Iran. Thus, the impacts of energy prices reform and implementation of compensation policies are evaluated on major macroeconomic variables, particularly output and inflation. Then an optimal monetary rule is designed to control inflation rate within the framework of flexible inflation targeting. For this purpose, a loss function for the central bank, included inflation rate, output gap and liquidity growth deviation, is minimized using two constraints of the Phillips and aggregate demand curves (as a reduced form of a macro model), under carrying out the energy prices reform scheme. By using the derived optimal monetary rule in the macro model, the optimal liquidity growth was determined under different scenarios.
The results suggest that inflation can be controlled by implementing the optimal monetary policy. Meanwhile, the improvement of production conditions is possible just by productivity promotion through the supply-side policies.
(
, 
, 
)
