خلاصة:
در این تحقیق، سرمایه گذاری را با توجه به عوامل اقتصادی خارجی و رفتار مدیریتی و تعامل پویا بین
نااطمینانی تورمی وفرا اطمینانی مدیریتی، در نمونه ای از شرکتهای بورس بررسی کردیم. یافته های تجربی نشان می دهند که عدم اطمینان کمتر نسبت به تورم، موجب بیش سرمایه گذاری می شود و فرا اطمینانی مدیریتی موجب تشدید این تاثیر می شود. تحلیل های بیشتر نشان دادند که بیش سرمایه گذاری در شرکت های کوچک تحت تاثیر فرا اطمینانی مدیریتی قرار دارد و رابطه منفی بین نااطمینانی تورمی و بیش
سرمایه گذاری به دلیل فرا اطمینانی مدیریتی می باشد. تاثیر فرا اطمینانی مدیریتی در شرکت های بزگ
چندان مشخص نیست. هم چنین ما تاثیر نامتقارن نااطمینانی تورمی را بر بیش سرمایه گذاری شرکت در
دوره های دارای افزایش شدید سطح عمومی قیمت ها (سال ٩١ ) نشان دادیم.
ملخص الجهاز:
ايران چکيده در اين تحقيق، سرمايه گذاري را با توجه به عوامل اقتصادي خارجي و رفتار مديريتي و تعامل پويا بين نااطميناني تورمي وفرا اطميناني مديريتي، در نمونه اي از شرکتهاي بورس بررسي کرديم.
يافته هاي تجربي نشان مي دهند که عدم اطمينان کمتر نسبت به تورم، موجب بيش سرمايه گذاري مي شود و فرا اطميناني مديريتي موجب تشديد اين تاثير مي شود.
واژه هاي کليدي: بيش سرمايه گذاري، عدم اطمينان نسبت به تورم، فرا اطميناني مديريتي مقدمه از آنجايي که سرمايه گذاري شرکتها يکي از مهمترين عوامل تاثيرگذار بر رشد خروجي اقتصاد کلان است، بنابراين يکي از مهمترين اهداف سياستهاي پولي پايين يا ثابت نگه داشتن تورم است، زيرا بي ثباتي قيمت موجب افزايش هزينه هاي قراردادي و کاهش کارايي اقتصادي ميشود (ريگانز و شولز ١٩٩٣).
اول، به کارگيري نااطميناني تورمي به عنوان يکي از متغيرهاي توضيحي مدل رفتار سرمايه گذاري شرکت، نشان داد که ضرايب رگرسيون منفي و معني دار است و بنابراين عدم اطمينان کمتر (بيشتر) نسبت به تورم موجب افزايش (کاهش) بيش سرمايه گذاري شرکت مي شود.
به طور کلي، يافته هاي تجربي نشان مي دهد که عدم اطمينان بالاتر نسبت به تورم منجر به بيش سرمايه گذاري کمتر مي شود، در حاليکه فرا اطميناني مديريتي موجب کاهش اين تاثير منفي ميشود.
از ديد ديگر، يافته ها نشان مي دهد که عدم اطمينان کمتر نسبت به تورم موجب افزايش بيش سرمايه گذاري مي شود وفرا اطميناني مديريتي نيز اين تاثير را تشديد ميکند.