خلاصة:
این پژوهش تاثیر مدلهای کیفیت گزارشگری مالی و زمانبندی تعهدات بر کارایی سرمایهگذاری و همچنین اثر زمانبندی تعهدات بر رابطه بین کیفیت گزارشگری مالی با کارایی و عدم کارایی سرمایهگذاری در شرکتهای پذیرفتهشده بورس اوراق بهادار تهران بررسی میشود. برای آزمون این تاثیر 80 شرکت در بازه سالهای 1386 الی 1395 بررسی و با استفاده از نرمافزار Eviews دادهها تجزیهوتحلیل گردید. در این پژوهش برای محاسبه کیفیت گزارشگری مالی از سه روش مجزا (درآمد احتیاطی، اقلام تعهدی اختیاری، کیفیت اقلام تعهدی سرمایهدرگردش) و روش ترکیبی آنها استفاده شد. نتایج حاکی از آن است که کیفیت گزارشگری مالی بر کارایی سرمایهگذاری تاثیر مثبت و معنادار دارد . کیفیت گزارشگری مالی بر بیشسرمایهگذاری وکم سرمایهگذاری تاثیری ندارد. افزایش نسبت بدهی کوتاه مدت به کل بدهیها باعث افزایش کارایی سرمایهگذاری میشود. افزایش سررسید بدهی تاثیری برکم سرمایهگذاری و بیش سرمایهگذاری ندارد. سایر یافتههای تحقیق نشان میدهد که سررسید بدهی اعم از کوتاهمدت یا بلندمدت تاثیری بر رابطه کیفیت گزارشگری مالی و کارایی سرمایهگذاری ندارد.
ملخص الجهاز:
همچنين در تحقيق هاشمي و همکاران (١٣٩٣) اثر کيفيت گزارشگري مالي بر کارايي سرمايه گذاري براي شرکت هايي که سررسيد بدهي کوتاه تري دارند، ضعيف تر است .
فرضيه ٣: تاثير بين کيفيت گزارشگري مالي و کارايي سرمايه گذاري در شرکت هايي که از بدهي کوتاه مدت کمتر (سررسيدهاي بلندمدت تر) استفاده ميکنند، قوي تر است .
فرضيه ٣-١: در شرکت هايي که بيش سرمايه گذاري دارند، رابطه بين کيفيت گزارشگري مالي و کارايي سرمايه گذاري براي شرکت هايي که از بدهي کوتاه مدت کمتري (سررسيدهاي بلندمدت تر) استفاده ميکنند قوي تر است .
براي آزمون تأثير کيفيت گزارشگري مالي و نسبت سررسيد بدهي با کارايي سرمايه گذاري (فرضيه هاي گروه اول و دوم ) از مدل گوماريز و بالستا (٢٠١٣) استفاده شده است : InvEffi,t= a + β1FRQi,t + β2STDebti,t + β3LnSalesi,t + β5Tangi,t + β6LnStdCFOi,t + β7LnStdSalesi,t + β8QTobini,t + β9Zi;t+ β10Lossi,t + β11CFO-ATAi,t+ BjIndustrydummies+ ei;t (1) که در آن InvEff : کارايي سرمايه گذاري، FRQ: کيفيت گزارشگري مالي، STDebt: معيار سررسيد بدهي حاصل تقسيم بدهي کوتاه مدت به کل بدهي (کوتاه مدت و بلندمدت ).
در اين خصوص ، اگر نسبت بدهيهاي ٩ بررسي تاثير مدل هاي کيفيت گزارشگري مالي، زمانبندي تعهدات ، بر کارايي و عدم کارايي سرمايه گذاري کوتاه مدت به کل بدهيها بيشتر از ميانه باشد مقدار يک ميگيرد و در غير اين صورت مقدار صفر ميگيرد: ٨٧ InvEffi,t=β0+β1FRQi,t+β2STDebti,t+β3FRQi,t×DumSTDebti,t+β4LnSal esi,t+β6Tangi,t+β7LnStdCFOi,t+β8LnStdSalesi,t+β9QTobini,t+β10Zi,t+β 11Lossi,t+β12CFOATAi,t+BjIndustrydummies+ei,t (2) در اينجا FRQ*DumSTDebt نشان دهنده ي اثر تعاملي است .
ضرايب مثبت در چهار معيار کيفيت گزارشگري مالي نشان دهنده اين است که شرکت هاي داراي بدهي کوتاه مدت بيشتر، کارايي سرمايه گذاري بالاتري دارند.