خلاصة:
در پژوهش های مختلف تلاش های قابل توجهی جهت مطالعه و درک رفتار سرمایه گذاری مشارکت کنندگان بازار صورت گرفته است، چراکه رفتارهایی که بر تصمیمات سرمایه گذاری مشارکت-کنندگان در بازار تاثیر دارد از اهمیت ویژه ای برخوردارند. این پژوهش تاثیر نقد شوندگی را به عنوان میانجی بر رابطه بین هم زمانی قیمت سهام و رفتار توده وار سهامداران (حقیقی و حقوقی) سهام بررسی می کند. شرکت های نمونه در پژوهش حاضر 108 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1390 الی 1395 می باشند. در این پژوهش از مدل پیوتروسکی و رولستون (2004) برای اندازه گیری هم زمانی قیمت سهام و مدل لاکونیشوک (1992) برای سنجش رفتار توده وار و همچنین مدل چای و همکاران (2010) برای معیارهای نقد شوندگی استفاده شده است. یافته ها نشان داد که هم زمانی قیمت سهام و رفتار توده وار سهامداران (حقیقی و حقوقی) رابطه مثبت و معناداری دارند؛ همچنین نتایج نشان دهنده نقش میانجی معیارهای نقد شوندگی در رابطه بین هم زمانی قیمت سهام و رفتار توده وار سهامداران (حقیقی و حقوقی) است؛ که این تاثیر در رابطه بین هم زمانی قیمت سهام و رفتار توده وار سهامداران حقوقی به صورت جزئی و در رابطه بین هم زمانی قیمت سهام و رفتار توده وار سهامداران حقیقی به صورت کامل است.
ملخص الجهاز:
هم زمانی قیمت سهام و رفتار توده وار سهامداران (حقیقی و حقوقی ): با تأکید بر نقش میانجی نقدشوندگی سهام محمدجواد زارع بهنمیری لادن کشیری تاریخ دریافت: ٨٠١٠/٣٠/٨٠ تاریخ پذیرش: ٨٠١٠/٣٦/٣١ چکیده در پژوهش های مختلف تلاش هـای قابل توجهی جهت مطالعه و درک رفتار سرمایه گذاری مشارکت کنندگان بازار صورت گرفته است ، چراکه رفتارهایی که بر تصمیمات سرمایه گذاری مشارکت کنندگان در بازار تأثیر دارد از اهمیت ویژه ای برخوردارند.
1 Adverse Selection 2 Neudeck and Podczeck 3 Lin, Sanger and Booth 4 Chan, Hameed and Kang 5 Baruch, Karolyi and Lemmon 6 Baruch and Saar ٢- مبانی نظری پژوهش در الگوی اقتصادی مالی سنتی فرض میشود که تصمیم گیرندگان به طور کامل عقلایی رفتار میکنند و همیشه در پی بیشینه کردن مطلوبیت مورد انتظار خود هستند.
1 Deuskar 2 Baker and Wurgler 3 Rasheed, Bint Saeed, Yousaf and Javed 4 Gassen, Skaife and Veenman 5 Choi and Hilla فرای، هربست و والتر١ (٢٠١٤) با استفاده از مدل لاکونیشک رفتار توده واری مدیران صندوق های سرمایه گذاری در آلمان را بررسی کردند و نشان دادند میان مدیران صندوق های سرمایه گذاری در این کشور میزان معینی از رفتار توده واری وجود دارد.
٦-٢-٤- برآورد مدل سوم پژوهش جدول های شماره ٥ و ٧ نتایج برآورد رگرسیون در رابطه با تأثیر میانجیگری نقدشوندگی در رابطه بین هم زمانی قیمت سهام و رفتار توده وار سهامداران حقوقی و حقیقی میباشد.
فرضیه دوم پژوهش به بررسی تأثیر میانجیگری نقدشوندگی بر رابطه بین هم زمانی قیمت سهام بر رفتار توده وار سهامداران پرداخته است .