خلاصة:
هدف: هدف این مقاله بررسی تأثیر اعتماد به نفس بیش از حد مدیر عامل بر بازده و ریسک غیرسیستماتیک سهام با توجه به نقش دوگانگی وظیفه مدیر عامل در بورس اوراق بهادار تهران است. روش: جامعه آماری این پژوهش شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران و نمونه آماری آن شامل دادههای 142 شرکت طی دوره هشتساله 1395-1388 است. روش نمونهگیری، حذف سیستماتیک بوده و روش مورد استفاده برای برآورد الگو، روش رگرسیون چندمتغیره به روش دادههای ترکیبی است. یافتهها: نتایج نشان داد مدیران بیشاعتماد هم باعث افزایش بازده سهام میشوند و هم ریسک بیشتری تقبل میکنند. نتایج دیگر نشان داد اگر مدیر عامل هم بیشاعتماد بوده و هم عضو هیئت مدیره باشد، تأثیر معنادار مثبتی بر بازده و تأثیر معنادار منفی بر ریسک غیرسیستماتیک شرکت دارد. نتیجهگیری: اغلب مدیران دارای اعتماد به نفس شروع به سرمایهگذاری بیشتری میکنند. همچنین به فکر توسعه و گسترش و نوآوریهای بیشتر هستند که این عوامل موجب میشود شرکت آنها ارزش بیشتری کسب کند، بنابراین بازده شرکت افزایش مییابد. همچنین مدیری که اعتماد به نفس بیش از حدی دارد و جسورانه عمل میکند، همواره میکوشد تا وجوه نقد و اوراق بهادار قابل فروش را به حداقل ممکن رسانده و سطح وامهـای کوتـاهمـدت را بـه حداکثر برساند، بنابراین این عوامل موجب افزایش ریسک شرکت خواهد شد. در شرایطی که مدیر عامل بیشاطمینان، عضو هیئت مدیره نیز باشد، درک وی از بازار و خواستههای سهامداران و فرایند گزارشگری مالی افزایش یافته و از قدرت و نظارت و نظرهای بالاتری برخوردار خواهد بود، در نتیجه بازده شرکت افزایش مییابد و شرکت ریسک کمتری را متحمل خواهد شد.
ملخص الجهاز:
با توجه به موارد بيان شده ، اين مقاله به دنبال پاسخ به اين پرسش ها است که آيا اعتماد به نفس بـيش از حـد مـدير عامل بر بازده سهام و ريسک غيرسيستماتيک تأثير دارد؟ و آيا اگر مدير عامل عضو هيئت مديره نيز باشد، اعتماد بيش از حد مديران بر بازده سهام و ريسک غيرسيستماتيک تأثير دارد؟ پيشينه پژوهش بشکوه و کشاورز (١٣٩٧) در پژوهشي به بررسي رابطه فرااطمينـاني مـديران و ريسـک سـقوط قيمـت سـهام در صـنايع منتخب بورس اوراق بهادار تهران پرداختند.
Jiang, Zhang, Lu & Chen FounderCEOit): متغير ضربي اعتماد به نفس بيش از حد مدير عامل عضو هيئت مديره که بر اساس مدل باهـاراتي و همکاران (٢٠١٦) براي بررسي فرضيه سوم و چهارم براي تعيين تأثير متغير تعديل گر دوگانگي وظيفه مـدير عامـل بـر ارتباط اعتماد به نفس بيش از حد مدير عامل بر بازده و ريسک غيرسيستماتيک استفاده مي شود.
٤. اگر مدير عامل عضو هيئت مديره نيز باشد، اعتماد بيش از حد مديران بر ريسک غيرسيستماتيک سهام شرکت هـاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تأثير دارد.