خلاصة:
بررسی عوامل مؤثر بر ریسک و بازده سهام اهمیت زیادی در مطالعات مالی داشته و از مفاهیم نیرومند در استراتژیها و تصمیمات سرمایهگذاری محسوب میشود. از اینرو در سالهای اخیر در قالب پژوهشهای تجربی به شناسایی و بررسی عوامل مؤثر داخلی (شرکتی) و خارجی (کلان اقتصادی) بر ریسک و بازده سهام پرداخته شده که در این راستا متغیرهای کلان اقتصادی اهمیت بیشتری داشته است. در این پژوهش از بین متغیرهای کلان اقتصادی مختلف، به بررسی تأثیر شوکهای نفتی و ارزی بر ریسک سیستماتیک و بازده سهام پرداخته است. دادههای مورد استفاده به صورت فصلی بین سالهای 1381 تا 1395 بوده که با استفاده از مدل DSGE، واکنش متغیرهای مالی در برابر شوکهای نفتی و ارزی بررسی گردید. نتایج نشان میدهد که شوک نفتی و ارزی ابتدا بر ریسک سیستماتیک سهام و بازده قیمتی تاثیر منفی دارد و سپس در دورههای بعدی این روند ادامه پیدا نکرده و پس از طی یک دوره نوسانی به حالت تعادلی و پایدار خود بر میگردد، بطوری که نوسانات ریسک سیستماتیک بیشتر از بازده قیمتی میباشد.
ملخص الجهاز:
com@Email: f_fkm٢١ مقدمه بازار سرمايه در هر کشوري از مهمترين بخش هاي اقتصاد محسوب ميشود و تغيير و تحولات آن ميتواند منعکس کننده تمام عيار ساختار اقتصادي باشد (رضازاده ، ١٣٩٥) به طوري که سرمايه گذران به اميد دستيابي به ثروت بيشتر در اين بازار سرمايه گذاري ميکنند و بازده سهام به عنوان عامل مهم موثر بر تصميم سرمايه گذاران است (جلايي و همکاران ، ١٣٩٤).
Park & Ratti (به تصویر صفحه رجوع شود)نرخ ارز، ريسک و بازده سهام از آنجايي که بازده قيمتي سهام متأثر از تغيرات قيمت سهام است ، اين موضوع باعث شد تا مديران مالي و محققن دانشگاهي را به سمت پژوهش در مورد آثار نرخ ارز بر ارزش و ويژگيهاي شرکت ، قيمت و بازده سهام سوق دهد (چن و همکاران ١، ٢٠٠٤) از اينرو رابطه بين ارز و قيمت سهام مهم است ، زيرا هر دو نقش مهمي در رشد اقتصادي يک اقتصاد بازي ميکنند (تاسي ٢، ٢٠١٢).
لذا رابطه عرضه نيروي کار خانوارها را به صورت زير بيان مي شود: (به تصویر صفحه رجوع شود) پويايي هاي قيمت سهام معادله شماره (٢٥) پويائيهاي بازده سهام را نشان ميدهد.
د- تعادل بازار بازار کالاي نهايي وقتي در تعادل است که توليد برابر تقاضاي خانوارها براي مصرف و سرمايه گذاري، مخارج دولت و صادرات منهاي واردات باشد: (به تصویر صفحه رجوع شود) روش شناسي پژوهش در پژوهش حاضر از مدل DSGE براي بررسي تأثير شوکهاي نفتي و ارزي بر ريسک و بازده سهام استفاده شده است .
(
, 
, 
)
