خلاصة:
این پژوهش به بررسی تاثی راستراتزیهای سرمایه د رگردش بر بازده سهام میپردازد. استراتژی کلی مدیریت
سرمایه در گردش به سه دسته تقسیم میشود: (. استرانژی محافظ هکارانهء ۲. استراتژی جسورانهء ۳. استرانتژی
میانهرو. برای تعیین استراتژیها از برخی نسبتهای مالی استفاده شده در محاسبه بازده سهام منظو راز بازدهی
افزایش ارزش سهم نسبت به قیمت اول دوره است. در این تحقیق شرایطی که نسبتهای شرکتها با هی چکدام از
استرانژیهای مذکور همخوانی ندارد به عنوان استراتژی نامشخص نامیده میشود که در کل ۳۷ حالت ممکن در
استرانژیها است که در رابطه با بازده سهام شرکتها بررسی شدمند. با استفاده از روش غربالگری ۶۲ شرکت از ٩
صنعت در۲۰ دوره فصلی بررسی میشوند. دادههای شرکتها | زآمارهای بورس اوراق بهادار جمع آوری شده واز
طریق آنالیز واریاسس یک طرفه و دوطرفه ونیزآزمون LSD. برای مقایسه چندگانه میالگین بررسی شدند و نی ز از
نرم افزارهای EXCELL و SPSS جهت تحلیل دادهها استفاده شده است. نتایج آزمون فرضیات نشان میدهد
میالگین بازده در استرانزیهای مختلف با یکدیگر تفاوت معنیدار دارد و استراتژی جسورانه بیشترین بازده را در
بین را در بین سای راسترانزیها د رکل صنایع دارد.
ملخص الجهاز:
در مديريت سرمايه در گردش با توجه به شرايط مختلف بايـد استراتژي هاي مناسب را براي شرکت انتخاب نمود تا بتواند به نحو موثر داراييهاي جاري و بـدهي هـاي جاري يک واحد تجاري را اداره کرده و نيازهاي تأمين مالي واحد تجاري به درستي تأمين شـود، از ايـن طريق بازده سهام شرکت را بالا برده و ثروت سهامداران حداکثر شود.
جدول ٣: آزمون مقايسه چندگانه اختلاف بين ميانگين بازده انواع استراتژي ها(LID) فرضيه دوم (نرخ ٢٥ درصد) (رجوع شود به تصوير صفحه) بر اساس نتايج آزمون فرضيه ، صرفه نظر از اين که شرکت ها در چه صنعتي فعاليت داشته باشند با توجه به بررسي هاي انجام شده ANOVA يک طرفه در کل صنايع ، ميانگين بازده در استراتژي هاي مختلف با هم تفاوت معنيدار دارد و با نرخ ٢٥ درصد بيشترين بازده مربوط به استراتژي جسورانه در صنعت سيمان و آهک و گچ و کمترين بازده مربوط به استراتژي ميانه رو در صنعت ساير محصولات کاني غير فلزي است .
نتايج آزمون فرضيه دوم نشان مي دهد، با توجه به بررسي هاي انجام شده ANOVA يک طرفه در کل صنايع ، صرفه نظر از اين که شرکت ها در چه صنعتي فعاليت داشته باشند، ميانگين بازده در استراتژي هاي مختلف با هم تفاوت معنيدار دارد.
Lazaridis, I; Try Fonidis, D, (2006), “Relationship profitability of Listed Companies in the Athens Stock EXchange”, Journal of Financial Management and Analysis, V.