خلاصة:
بررسی اثر نرخ ارز بر اقتصاد و پاسخ سیاست پولی به شوکها هنگامیکه گذار نرخ ارز ناقص است ازجمله موضوعات اساسی در اقتصاد ایران بهشمار میرود. نرخ ارز اثر قابلملاحظهای بر تورم و رابطه مبادله دارد و اثرات شوکهای متفاوت را از طریق قیمت واردات و شاخص قیمت مصرفکننده به کل اقتصاد انتقال میدهد. پژوهش حاضر ابتدا اثرگذار ناقص نرخ ارز بر اقتصاد و سیاست پولی در چارچوب یک مدل تعادل عمومی پویای تصادفی را بررسی نموده، سپس تأثیر درجات مختلف گذار نرخ ارز بر اقتصاد ایران، در برخورد با شوک رابطه مبادله و شوک بهرهوری صادرات را نشان داده است. نتایج حاکی از آن است که شوک رابطه مبادله موجب کاهش تولید نفت و افزایش تولید غیر مبادلهای، تولید کل و تورم شاخص مصرفکننده میگردد و شوک بهرهوری صادرات تولید نفت و تولید کل را افزایش و تولید غیرمبادلهای و تورم شاخص مصرفکننده را کاهش میدهد. همچنین بررسی درجات مختلف گذار نرخ ارز بر اقتصاد ایران نشان از این دارد که هرچه درجه چسبندگی قیمت واردات بیشتر باشد اثر تغییرات نرخ ارز بر تورم وارداتی و تورم شاخص مصرفکننده کمتر میگردد و اثر سیاست پولی از کانال نرخ ارز در این شرایط بر متغیرهای اقتصادی را کاهش میدهد. بعلاوه گذار ناقص نرخ ارز خود باعث کاهش اثر شوکها بر اقتصاد میگردد. بهعبارتدیگر نرخ ارز با گذار ناقص تا حدودی اثرات شوکها را جذب میکند.
Investigating the effect of the exchange rate on economy and the responses of monetary policy to shocks under incomplete exchange-rate pass-through (ERPT) is one of the main issues in Iranian economy. The exchange rate has a significant effect on inflation and terms of trade, and it transfers the effects of different shocks through import prices and the consumer price index to the whole economy. The exchange rate has an absorber or amplifier effect on shocks, playing an important role in implementation of monetary policy. But the important thing is that the rate of absorbing or raising depends on the exchange rate pass-through. Therefore, the exchange rate pass-through is significant in terms of monetary policy performance. The present study first examines the incomplete exchange rate pass-through effect on Iran economy and its implication on monetary policy under the framework of a Dynamic Stochastic General Equilibrium model, and then it analyzes the effect of different degrees of pass-through under terms of trade and export productivity shocks on Iranian economy. The results indicate that terms of trade shock leads to increase in total product, none tradeable product and CPI inflation and it also decreases oil product. on the other hands, export productivity shock increases total product and oil product and decreases none tradeable product and CPI inflation. The analysis of the effect of different degrees of an Iran economy shows that: the higher degree pass-through decreases effect of exchange rate volatility on imported inflation and CPI inflation, and also in these conditions the effect of the monetary policy of the exchange rate channel on economic variables is reduced. In addition, the incomplete exchange rate pass-through will reduce the impact of shocks on the economy. In other words, the exchange rate with incomplete pass-through absorbs some of the effects of shocks.
ملخص الجهاز:
پژوهش حاضر ابتدا اثرگذار ناقص نرخ ارز بر اقتصاد و سياست پولي در چارچوب يک مدل تعادل عمومي پوياي تصادفي را بررسي نموده ، سپس تأثير درجات مختلف گذار نرخ ارز بر اقتصاد ايران ، در برخورد با شوک رابطه مبادله و شوک بهره وري صادرات را نشان داده است .
همچنين بررسي درجات مختلف گذار نرخ ارز بر اقتصاد ايران نشان از اين دارد که هرچه درجه چسبندگي قيمت واردات بيشتر باشد اثر تغييرات نرخ ارز بر تورم وارداتي و تورم شاخص مصرف کننده کمتر ميگردد و اثر سياست پولي از کانال نرخ ارز در اين شرايط بر متغيرهاي اقتصادي را کاهش ميدهد.
Mumtaz oomen & wang 4.
بنابراين اثر سياست پولي انتقال داده شده از طريق کانال نرخ ارز به درجه گذار نرخ ارز بستگي دارد (ادولفسون ١، ٢٠٠١) ازآنجاکه اغلب شوکهاي خارجي، همچون تغيير قيمت نفت ، کاهش درآمدهاي نفتي و تحريم هاي نفتي و غيرنفتي منجر به تغيير نرخ ارز در ايران ميگردد و از اواخر سال ١٣٩٦ کاهش شديدي در ارزش پول ملي ايران مشاهده ميشود، بررسي اثرگذاري تغييرات نرخ ارز بر تورم و اثر نهايي آن بر کل اقتصاد و سياست پولي در حال اجرا، امري ضروري است .
فتاي و اکينبوبولا٢(٢٠١٥) در مطالعه اي با استفاده از مدل SVAR به بررسي اثر انتقال نرخ ارز بر قيمت واردات ، تورم و سياست پولي در نيجريه پرداخته و نشان ميدهند که در نيجريه در دوره ١٩٨٩- ٢٠١٢ گذار نرخ ارز ناقص ٣ است و قيمت هاي وارداتي نسبت به تغييرات نرخ ارز واکنش کمتري نشان ميدهند و اثرات فشار هزينه کاهش مييابد بنابراين سياست گذاران بايد پاسخ ناقص قيمت هاي وارداتي، هنگاميکه براي بهبود تعادل تجاري تصميم به کاهش نرخ ارز داخلي ميگيرند را در نظر بگيرند.