خلاصة:
در هر بازار مالی با توجه به گستردگی و عمق بازار، ابزارهای متنوعی جهت سرمایهگذاری وجود دارند و سرمایهگذاران با
عنایت به بازده و ریسک سرمایهگذاری، داراییهای مورد نظر خود را انتخاب میکنند. نرخ بازده مورد انتظار هر دارایی»
نشانگر بازده ازدسترفته تحت شرایط ریسک مساوی ناشی از تحصیل آن دارایی است. یکی از عوامل موّثر بر ریسک
داراییها، قابلیت نقد شوندگی آنهاست. نقش عامل نقد شوندگی در ارزشگذاری داراییها ناشی از تبلور مفهوم ریسک
عدم نقد شوندگی دارایی در ذهن خریدار است که میتواند باعث انصراف سرمایهگذار از سرمایهگذاری شود (یحیی زاده فر
و همکاران، ۱۳۸۹، ۱۱۸-۱۰۱). نمونه آماری مشتمل بر ۱۲۳ شرکت فعال در بورس اوراق بهادار تهران در طی سالهای
1389 تا ۱۳۹۳ میباشد که در مجموع ۵۲۰ سال شرکت بودهاند. مدل تصریحی مورد استفاده برای تجزیهوتحلیل دادهها
در این مطالعه برآورد مدل رگرسیونی با استفاده از تکنیک اقتصادسنجی پانل دیتا میباشد و بهمنظور تجزیهوتحلیل آماری
دادهها و آزمون فرضیههای پژوهش و یافتن روابط خاص میان متغیرها از روش آمار توصیفی استنباطی و از نرمافزار
Eviews استفاده شده است. نتیجه تحقیق حاکی از این است که همزمانی قیمت سهام بر عدم نقد شوندگی سهام در
شرکتهای تولیدی و غیر تولیدی تاثیر دارد.
ملخص الجهاز:
بررسی تأثیر همزمانی قیمت سهام بر عدم نقدشوندگی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تاریخ دریافت : ٩٨/٠٣/٠٦ فرزاد نیک نفس ١*، محمدرضا یگانه ٢ تاریخ پذیرش : ٩٨/٠٤/٠١ چکـیده در هر بازار مالی با توجه به گستردگی و عمق بازار، ابزارهای متنوعی جهت سرمایه گذاری وجود دارند و سرمایه گذاران با عنایت به بازده و ریسک سرمایه گذاری، داراییهای مورد نظر خود را انتخاب می کنند.
در تحقیق حاضر با توجه به اهمیت رابطه بین ریسک و ارزش سهام ، تأثیر ریسک نقدشوندگی و عوامل ریسکی؛ اندازه شرکت ، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار٣ (BM) و P/E بر قیمت گذاری سهام برای دوره زمانی ١٣٨٠ تا ١٣٨٧ در بورس اوراق بهادار تهران 1- Kalok et al 2- Jiang et al 3-Book value to market value 13 مورد بررسی قرار گرفت ؛ و معیار عدم نقدشوندگی آمیهود به عنوان نماینده ریسک نقدشوندگی بکاررفته است ، بدین منظور از روش رگرسیونی پانل دیتا -مدل GLS ١ به دلیل مزایای مانند، کاهش همخطی بین متغیرها و تورش برآورد و اندازه گیری اثراتی که در دادهای مقطعی و سری زمانی قابل شناسایی نیست ، استفاده گردید.
جدول (٣) نتایج آزمون فرضیه دوم پژوهش {مراجعه شود به فایل جدول الحاقی} همان گونه که در جدول (٣)، مشخص است همزمانی قیمت سهام بر عدم نقد شوندگی سهام در شرکت های تولیدی تأثیر دارد؛ و بنابراین فرضیه دوم تایید می شود.
با توجه به نتایج حاصل از فرضیه سوم ؛ همزمانی قیمت سهام بر عدم نقد شوندگی سهام در شرکت های غیرتولیدی تأثیر دارد.