خلاصة:
در پی بحران مالی جهانی، بسیاری از کشورها از سیاست‌های تسهیل اعتباری برای خروج از رکود استفاده کردند. هدف اصلی این مقاله بررسی اثر اعمال سیاست تسهیل اعتباری بر متغیرهای کلان در اقتصاد ایران است. در این پژوهش از مدل VARو داده‌های فصلی برای سال‌های 95-1384 استفاده شده است. در مرحله نخست به کمک آزمون ریشه واحد هگی مانایی متغیرها مورد بررسی قرار گرفت و سپس با تحلیل مدل VAR متغیرهای کنش و واکنش آنی در بازه مورد بررسی برآورد شده است. نتایج نشان‌دهنده تأثیر مثبت و معنی‌دار تسهیل اعتباری به میزان 0.001 درصد بر رشد تولید ناخالص داخلی کشور و بر نرخ سرمایه‌گذاری بخش خصوصی معادل 0.07 درصد و بر صادرات غیرنفتی معادل 0.12 درصد است و این اثر سبب کاهش نرخ بیکاری معادل 0.0025 درصد و همچنین نرخ ارز واقعی را به میزان 0.02 درصد کاهش داده است.
In the aftermath of the global financial crisis, many countries implemented credit easing policy in the recession period. The main objective of the paper is to investigate the effect of implementing credit policy on macroeconomic variables in Iran's economy. We estimated the VAR model with seasonal data for the years 1384-1395. In the first place, the unit root test for the time series variables were examined and then, by analyzing the VAR model, we estimated the impulse-response variables. The results indicate a positive and significant positive effect of credit easing by 0.001 per cent on GDP growth rate and by 0.07 per cent on the private investment rate and by 0.12 per cent on non-oil exports. These effects will reduce the unemployment rate by 0.0025 per cent. It also decreases the real exchange rate by 0.02%.
ملخص الجهاز:
نتايج نشان دهنده تأثير مثبت و معنيدار تسهيل اعتباري به ميزان ٠,٠٠١ درصد بر رشد توليد ناخالص داخلي کشور و بر نرخ سرمايه گذاري بخش خصوصي معادل ٠,٠٧ درصد و بر صادرات غيرنفتي معادل ٠,١٢ درصد است و اين اثر سبب کاهش نرخ بيکاري معادل ٠,٠٠٢٥ درصد و همچنين نرخ ارز واقعي را به ميزان ٠,٠٢ درصد کاهش داده است .
بر اين اساس در پژوهش حاضر متغيرهاي انتخاب شده با توجه به مباني نظري و مطالعات تجربي جهت بررسي تأثير سياست تسهيل اعتباري بر متغيرهاي کلان اقتصاد ايران به صورت زير است : نرخ بيکاري ut، نرخ رشد توليدناخالص داخلي GDPst، صادرات غير نفتي Exportst، سرمايه گذاري بخش خصوصي Investmantst، نرخ واقعي ارز Exchang Ratest و مانده اعتبارات بانک ها به بخش خصوصي credit easing st به طوريکه ماتريس متغيرها مورد استفاده در مدل به صورت : ٤.
جدول ٩: نتايج آزمون واريانس متغيرهاي استفاده شده در مدل )به تصویرصفحه رجوع شود) منبع : محاسبات پژوهش نتيجه گيري اين پژوهش شواهدي از تأثير سياست تسهيل اعتباري که توسط بانک مرکزي در جهت حمايت از فعاليت هاي اقتصادي اجرا شده است را ارائه کرده است .
“Monetary Policy Transmission under Zero Interest Rates: An Extended Time-Varying Parameter Vector Autoregression Approach”, The Bank of Japan- Institute for Monetary and Economic Studies Discussion, Paper, No. 2011–E-8.
Vector Autoregression Estimates Date: 04/27/18 Time: 01:09 Sample (adjusted): 1384Q3 1395Q4 Included observations: 46 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] N1 INF1 GGDP1 USD1 FIN1 R1 NX1 OIL1 N1(-1) 1.
(
, 
, 
)
