ارتباط بین کیفیت اطلاعات مالی و ارزش شرکت با تأکید بر کنترل نوسان پذیری عملیاتی مقالة

این پژوهش اهمیت ویژگی­های اطلاعات مالی برای سرمایه­گذاران را با تخمین معیارهای کیفیت اقلام تعهدی و نوسان­پذیری عملیاتی که در قیمت سهام منعکس شده را بررسی نموده است. پارامترهای کیفیت اقلام تعهدی بر اساس تفکیک نوسان­پذیری خطای حسابداری از نوسان­پذیری مولفه عملکرد اقلام تعهدی با استفاده از مدل نیکلف (2018) اندازه­گیری شده است. فرضیه­های پژوهش با استفاده از نمونه­ای متشکل از 93 شرکت پذیرفته ‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال­های 1381 تا 1396 و با بهره­گیری از رگرسیون چندگانه مبتنی بر تکنیک داده­های ترکیبی مورد آزمون قرار گرفت. نتایج پژوهش نشان می­دهد که پیروی از معیارهای مرسوم کیفیت اقلام تعهدی مانند دیچو ودایچو (2002)، اجازه اندازه­گیری تاثیر کیفیت اقلام تعهدی بر ارزش شرکت را نمی­دهد، زیرا نوسان­پذیری کل اقلام تعهدی شامل خطای حسابداری و مولفه عملکرد می­باشد که باید بصورت جداگانه در مدل لحاظ گردد؛ ولی پیروی از مدل نیکلف (2018) حاکی از رابطه معنادار آماری کیفیت اطلاعات مالی و ارزش شرکت می­باشد. همچنین نتایج پژوهش نشان می­دهد که یک درصد افزایش در نوسان پذیری خطای حسابداری منجر به 3/0 درصد افزایش در ارزش شرکت و یک درصد افزایش در نوسان­پذیری عملیاتی منجر به 43/0 درصد کاهش در ارزش شرکت خواهد شد. به طور کلی یافته­های پژوهش بیان می­دارد که ریسک عملیاتی بر رابطه کیفیت اطلاعات مالی و ارزش شرکت اثرگذار است

This study examines the importance of financial information properties for investors by estimating accruals quality and operating volatility criteria revealed from observed stock prices. The accruals quality parameters were measured based on model developed by Nikolaev (2018), which separates volatility of accounting error from volatility of accruals performance component. The research hypotheses were tested using a sample of 93 companies listed in Tehran Stock Exchange between 2002 and 2017 using multiple regression based on combined data technique. The results show that traditional accrual quality criteria such as Dechow & Dichev (2002) does not enable us to measure the effect of accruals quality on firm value. However, following Nikolaev (2018)’s model which decomposes total volatility of accruals to accounting error and performance component indicate that accruals quality have a statistically significant relationship with firm value. Furthermore, a 1% increase in the volatility of accounting error results in a 0.3% increase in the firm value and a 1% increase in the operating volatility results in a .43% decrease in the firm value. Overall, findings suggest that effect of financial information quality on the firm value is affected by operating risk.

ارتباط بين کيفيت اطلاعات مالي و ارزش شرکت با تأکيد بر کنترل نوسان پذيري 1 عملياتي 3 محمود بهنام پور٢، ناصر ايزدي نيا، بابک صفاري ٤ چکيده اين پژوهش اهميت ويژگيهاي اطلاعات مالي براي سرمايه گذاران را با تخمين معيارهاي کيفيت اقلام تعهدي و نوسان پذيري عملياتي که در قيمت سهام منعکس شده را بررسي نموده است . نتايج پژوهش نشان ميدهد که پيروي از معيارهاي مرسوم کيفيت اقلام تعهدي مانند ديچو ودايچو (٢٠٠٢)، اجازه اندازه گيري تأثير کيفيت اقلام تعهدي بر ارزش شرکت را نميدهد، زيرا نوسان پذيري کل اقلام تعهدي شامل خطاي حسابداري و مؤلفه عملکرد ميباشد که بايد به صورت جداگانه در مدل لحاظ گردد؛ ولي پيروي از مدل نيکلف (٢٠١٨) حاکي از رابطه معنادار آماري کيفيت اطلاعات مالي و ارزش شرکت ميباشد. نتايج آزمون مدل فرضيه دوم پژوهش مبني بر ارتباط کيفيت اطلاعات مالي بر اساس معيار نيکلف (٢٠١٨) و ارزش شرکت نشان داد که رابطه بين اين دو متغير در هر دو حالت بدون کنترل و با کنترل نوسان پذيري عملياتي، مثبت و معنادار ميباشد و فقط مقدار ضريب متغير کيفيت اطلاعات مالي (خطاي حسابداري) کاهش اندکي يافته است . ”Analyzing the Effect of AAccruals Quality on Shock-free Return of Stock Cash Flow”, Accounting and Auditing Reviews, 21 (2), 173-188, (In Persian)  Ghorbani, B. “The Effect of Accruals Quality on Cost of Ordinary Stock Equity”, Financial Accounting Research, 2 (3), 17- 30, (In Persian)  Rajgopal, S. “The Relationship between Accruals Quality and Capital Cost in Iran”, Accounting and Auditing Reviews, 53 (2), 67-82, (In Persian)  Watts, L.