فراواکنشی و دامنه نوسان قیمت: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران مقالة

بر اساس فرضیه فراواکنشی، به عنوان یکی از خلاف قاعده‌های مطرح در بازارهای مالی، سرمایه‌گذاران تمایل به واکنش بیش از اندازه نسبت به اخبار و اطلاعات منتشره (خوب یا بد) دارند. هدف این تحقیق بررسی فرضیه فراواکنشی سرمایه‌گذاران با استفاده از دامنه نوسان قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی1387-1382، در دو دوره از دامنه نوسان قیمت می‌باشد. بررسی این فرضیه، مبتنی بر رویکرد رویداد پژوهی است و رویداد، معادل رسیدن قیمت پایانی سهم به حد نوسان قیمت (بالا یا پایین) در قلمرو زمانی تحقیق تعریف می‌شود. نتایج بدست آمده نشان می‌دهد که در کوتاه مدت، فراواکنشی در بین سرمایه‌گذاران بورس اوراق بهادار تهران دیده می‌شود، افزون بر آن  با کاهش میزان دامنه نوسان قیمت سهام، شدت واکنش بیش از اندازه نیز کاهش می‌یابد.

Based on overreaction hypothesis, which is one of the market anomalies, investors tend to overreact to good (or bad) news, pushing stock prices above (or below) their equilibrium price. The main goal of this paper is to examine the phenomenon of overreaction by using price limits in Tehran Stock Exchange (TSE) based on a sample of listed stocks from 1382 to 1387. This hypothesis is examined by the means of an event study methodology in which the event is defined as an increase or decrease in the stock price that activates the price limit.findings indicate the occurrence of short term overreactions in TSE during the period under investigation. Furthermore, the price reversals cannot be attributed to the size effect