خلاصة:
هدف از پژوهش حاضر، بررسی اثر آستانه‌ای نوسان‌های نرخ ارز بر سرمایه‌گذاری بخش خصوصی در ایران است. برای این منظور از داده‌های سال‌های 1353-1396 و روش خودرگرسیون آستانه‌ای و الگوی واریانس ناهمسانی شرطی استفاده شده است. بر اساس نتایج به دست آمده، وجود حد آستانه‌ای در تاثیر نوسان‌های نرخ ارز بر سرمایه‌گذاری بخش خصوصی در ایران تایید شد. بر این اساس با وجودی که اثر افزایش نوسان‌های نرخ ارز بر سرمایه‌گذاری این بخش در مقادیر کم‌‌تر از حد آستانه، منفی است، اما به لحاظ آماری اثر معنادار مشاهده نشد. همچنین، در رژیم ارزی با نوسان‌های بالای حد آستانه‌ای 2122 ریال، تاثیر منفی نرخ ارز بر سرمایه‌گذاری بخش خصوصی، افزایش یافته است. بنابراین، اگرچه اثر نوسان نرخ ارز بر سرمایه‌گذاری بخش خصوصی همواره منفی بوده است، اما با افزایش نوسان نرخ ارز به رقم بیش‌تر از حد آستانه، تاثیر نوسان نرخ ارز بر مخارج سرمایه-گذاری بخش خصوصی، معنی‌دار و اثر کاهنده آن، تقویت شد. علاوه بر این، بر اساس یافته‌های پژوهش، تولید ناخالص داخلی و سرمایه‌گذاری بخش خصوصی با یک وقفه، اثر مثبت و معنادار و سرمایه‌گذاری دولتی، اثر منفی و معنی‌دار بر سرمایه‌گذاری بخش خصوصی دارند.
The purpose of this study is to investigate threshold effects of exchange rate fluctuations on private investment in Iran. For this purpose, were used the data from 1974-2017 and Generalized Autoregressive conditional heteroskedasticity and atouthreshold regression model. Based on the results obtained, is confirmed existence of the impact of thresholds on and exchange rate fluctuations on private sector investment in Iran. Accordingly, although the effect of increasing exchange rate fluctuations less than the threshold on the investment in this sector was negative, no statistically significant effect was observed. Also in the currency regime with fluctuations above the threshold of 2122 Rials, is increased the negative impact of the exchange rate on private sector investment. So, although, the effect of exchange rate fluctuations on private equity investment has always been negative, if the exchange rate volatility exceeds the threshold, the effect of the exchange rate fluctuations on private sector investment, significant and its reducing effect was reinforced. In addition, according to the research findings, GDP and private sector investment with a lag,have a positive and significant effect and government investment has a negative and significant effect on private sector investment.
ملخص الجهاز:
در حالی که برخی از مطالعات نشان دادند، افزایش نوسانات نرخ ارز، اثر منفی بر سرمایه گذاری بخش خصوصی دارد (باتو٥ (٢٠١٦)، کریستین و جیمز٦ (٢٠١٧)، 1 Nwakoby and Bernard 2 Shakery (2015) 3 Taheri fard et al (2015) 4 Salmanpour, Mousavi and Shokouhifard ( 2019) 5 Batu 6 Christian and James روضعی، آخوندزاده و صامعی ١ (١٣٩٢))، مطالعات عرفانی، حسینی و ملکی ٢ (١٣٩٤)، جلایی، نجاتی و باقری ٣ (١٣٩٥) نشان دادند که افزایش نوسانات نرخ ارز بر سرمایه گذاری بخش خصوصی دارای اثر مثبت و یا بیتاثیر است .
با توجه به اهمیت موضوع ، این پژوهش ، وجود حد آستانه ای در تاثیر نوسان های نرخ ارز بر سرمایه گذاری بخش خصوصی (١٣٩٦-١٣٥٣) را مورد آزمون قرار میدهد.
با وجودی که نظریات مطرح شده ، به خوبی 1 Rozeei, Akhondzadeh and Sameei 2 Erfani, Hosseini, and maleki (2015) 3 Jalaee, Nejati and Bagheri (2016) شرایط مکانی مربوط به خود را توضیح دادند، اما در کشورهای در حال توسعه از جمله ایران با فرهنگ متفاوت اجتماعی، اقتصادی و محیط زیست ، بخش عمده ای از سرمایه گذاری را نمیتوان با الگوی رفتار سرمایه گذاری توضیح داد (روضعی ، آخوند زاده و صامعی ، ١٣٩٢، ص .
این پژوهش گران با استفاده از روش خودرگرسیون با وقفه های گسترده نشان دادند، اثر نوسان های نرخ ارز 1 Dash 2 2SLS 3 Nguyen and Trinh 4 Avdjiev et al 5 PVAR 6 Olaifa and Benjamin بر سرمایه گذاری بخش خصوصی در کوتاه مدت و بلندمدت منفی است .
(
, 
, 
)
