بررسی حافظۀ بلندمدت زمان متغیر در بورس اوراق بهادار تهران: رویکرد نماهای هرست تعمیم‌یافته و پنجرۀ متحرک مقالة

مدیریت دارایی و تامین مالی زمستان 1399 - شماره 31 ، ب (Ministry of Science/ISC (‎24 صفحة - من 39 إلی 62 )

الکلمات المفتاحية: بورس اوراق بهادار تهران کارایی بازار حافظۀ بلندمدت زمان متغیر رویکرد پنجرۀ متحرک نما‌‌های هرست تعمیم‌یافته (GHE) Timevarying longterm memory Rolling window approach Generalized Hurst Exponents (GHE) Market Efficiency Tehran Stock Exchange حافظۀ بلندمدت شاخص قیمت بورس اوراق بهادار کارایی پنجرۀ متحرک

fa en

خلاصة:

اهداف: در این مقاله برای نخستین‌‌بار موضوع حافظۀ بلندمدت زمان متغیر در بورس اوراق بهادار تهران با به‌کارگیری شاخص کارایی جدیدی ازطریق رویکرد از پنجرۀ متحرک بررسی شده است. به‌منظور بررسی و قوت نتایج، این روش تخمین برای پنجره‌‌های با تعداد روزهای انتقال 5 روز نیز انجام و از ورژن بوت‌‌استرپ ریسکی آزمون کلی‌‌نگر اتوماتیک (AQ) و آزمون نسبت واریانس اتوماتیک (AVR)، برای تعداد روزهای انتقال 14 و 5 روز نیز استفاده شده است. روش: مجموعۀ قیمت‌‌های استفاده‌شده در این مقاله شامل 2621 مشاهدۀ روزانه از شاخص کل قیمت بورس اوراق بهادار تهران (TEPIX)، طی دورۀ زمانی23/9/1387 تا 1/8/1398 است و از نرم‌‌افزار ره‌‌آورد نوین گردآوری شده است. فرضیه‌‌ها با استفاده از نرم‌‌افزارهای اکسل، ایویوز، آر و متلب آزمون شده‌‌اند. نتایج: براساس نتایج، در بورس اوراق بهادار تهران، مقدار به‌دست‌آمده از نما‌‌های هرست تعمیم‌یافته (GHE) برای کلیۀ پنجره‌‌ها با روزهای انتقال 14 روز، بیشتر از شاخص کارایی (مقدار 5/0) است؛ از این رو، حافظۀ بلندمدت در بورس اوراق بهادار تهران وجود دارد؛ همچنین، درجۀ بالایی از نسبت عدم کارایی در این بازار مشاهده شده است و بورس اوراق بهادار تهران در طی زمان کاراتر نشده است. درپایان، نتایج حاصل ‌از تخمین پنجره‌‌های زمانی با روزهای انتقال 5 روز و نتایج حاصل ‌از تخمین ورژن بوت‌‌استرپ ریسکی آزمون‌‌های AQ و AVR برای روزهای انتقال 14 و 5 روز، بر صحت و قوت نتایج تجربی قبلی دلالت دارد. یافته‌‌های این مقاله برای سرمایه‌‌گذاران، مدیران سبد و سیاست‌‌گذاران دستاوردهایی نیز دارد.

ملخص الجهاز:

بارکولا 13 avlos"/ 14 t=" Panas"/>t=" Panas"/> (2001) شواهدی مبنی‌بر وجود فرآیند حافظۀ بلندمدت را در بازار سهام یونا 15 t=" Tolvi"/>t=" Tolvi" 16 nd Martin"/>nd Martin"/> (2011) به ترتیب شواهدی از اثر حافظۀ بلندمدت را در بازار سهام فنلاند و پرتغا Sensoy Middle - East and North Africa Region (MENA) Sensoy and Tabak Bianchi and Pianese Nguyen, Prokopczuk & Sibbertsen Fan, Lv, Yin, Tian and Liang Fernandes, Araujo, Silva, Leite, Lima, Stosic & Ferreira Sadique and Silvapulle Hudak’s Semiparametric Method Frequency Domain Score Test Time - domain Score Test Costa and Vasconcelos Barkoulas, Baum, & Travlos Panas Tolvi Rege and Martin کاژویرو و تاباک 1 (2008) مؤلفۀ هرست را با متدولوژی‌‌های R/S و نسبت واریانس 2 (V/S)، محاسبه و آزمون وابستگی با دامنۀ بلندمدت در بازده و نوسان‌‌پذیری سهام را بررسی کرده‌اند. نتایج حاصل از مدل خودرگرسیون میانگین متحرک انباشتۀ جزئی بیانگر وجود حافظۀ بلندمدت در این دو شاخص اس Cajueiro and Tabak Rescaled Variance (V/S) Approach Bhattacharya and Bhattacharya Lo Statistic Al - Shboul and Anwar log - Periodogram Local Whittle Charfeddine and Ajmi Bellalah, Aloui, & Abaoub Assaf Mukherjee, Sen, & Sarkar Liu, Cheng, Yang, Yan, & Lai Real Estate Investment Trusts (REITs) Pernagallo and Torrisi Gu and Haung Shenzhen Component Index (SZSE) باباخانی، هاشمی‌‌نژاد و ابراهیمی (2013) با رویکرد بوت‌‌استرپ، پارامتر حافظۀ بلندمدت در شاخص قیمت روزانۀ بورس اوراق بهادار تهران را طی دورۀ زمانی دسامبر 2006 تا ژوئن 2010 تخمین زده‌اند.

استلام ملف الإرجاع :
(پژوهیار, , , )

تحميل
تحميل HTML

رابط قصير:

صفحة:

دخول / الاشتراک

تحتاج الدخول لعرض محتوى المقالة. إذا لم تكن عضوًا ، فتابع من الجزء الاشتراک.

دخول