خلاصة:
ریسک سیستمیک به خطر شکست سیستم مالی یا شکست کل بازار اطلاق میشود. این ریسک میتواند از بیثباتی یا بحران در مؤسسات مالی نشأت بگیرد و در اثر سرایت به کل نظام مالی انتقال یابد. هدف مقاله حاضر سنجش ریسک فراگیر بحران مالی در نظام بانکی ایران بود. در این مطالعه از اطلاعات آماری بانکها در طول سالهای 1392-1397 استفاده شده است. در بخش اول شاخص های ریسک فراگیر بحران مالی با استفاده از شاخص Delta CoVaR محاسبه شده سپس سرایت پذیری ریسک با استفاده از روش ARFIMA – FIGARCH مورد ارزیابی قرار گرفته است. در گام اول، آزمون ریشه واحد بیانگر وجود ریشه کسری در شاخص قیمت سهام بانک ها بوده است. در ادامه شاخص های ریسک فراگیر محاسبه شده و به مدلسازی سرایت ریسک سیستمیک پرداخته شده است. نتایج مدل بیانگر این بود که وضعیت ریسک سیستمیک در نظام بانکی کشور غیرنرمال بوده که این امر به دلیل وضعیت اهرمی بانک ها کشور بوده است. همچنین می توان با استفاده از نتایج این تحقیق بیان کرد که بخشهای مختلف مالی ملزم به در نظر گرفتن سرمایه کافی برای ریسک سیستمیک بوده تا از این طریق از ورشکستگی بخشهای با اهمیت سیستمیک در سیستم مالی در ایران جلوگیری نمود.
Systemic risk refers to the risk of failure of the financial system or failure of the entire market. This risk can arise from instability or crisis in financial institutions and can be transmitted to the entire financial system as a result of transmission. The purpose of this paper was to assess the pervasive risk of a financial crisis in the Iranian banking system. In this study, statistical information of banks during the years 1392-1397 has been used. In the first part, the comprehensive risk indicators of the financial crisis are calculated using the Delta CoVaR index, then the risk susceptibility is assessed using the ARFIMA-FIGARCH method. In the first step, the unit root test indicates the existence of a deficit root in the bank stock price index. Comprehensive risk indicators are then calculated and systemic risk transmission modeling is discussed. The results of the model indicated that the systemic risk situation in the country's banking system was abnormal, which was due to the leverage situation of the country's banks. Using the results of this study, it can also be stated that different financial sectors are required to consider sufficient capital for systemic
ملخص الجهاز:
/ ٥٩٢ يون و مون ٢٣ (٢٠١٤) در مطالعه اي، ريسک سيستمي بخش بانکي کره را با دو معيار MES و CoVaR اندازه گيري کرده اند که در برآورد هر کدام از اين معيارها از مدل هاي همبستگي شرطي پويا که توسط انگل توسعه داده شده اند، استفاده کرده اند.
معيار MES با عنوان زيان مورد انتظار حاشيه اي که مشتق شده از زيان مورد انتظار (ES) است ، ريسک سيستمي را به صورت بازدهي مورد انتظار سهام يک مؤسسه مالي انفرادي هنگاميکه بازار مالي در شرايط بحراني قرار دارد تعريف ميکند.
معيار MES با عنوان زيان مورد انتظار حاشيه اي که مشتق شده از زيان مورد انتظار (ES) است ، ريسک سيستمي را به صورت بازدهي مورد انتظار سهام يک مؤسسه مالي انفرادي هنگاميکه بازار مالي در شرايط بحراني قرار دارد تعريف ميکند.
12) Arnold Bruce R, Borio Claudio, Ellis Luci, Moshirian Fariborz, (2012), Systemic risk, Basel III, global financial stability and regulation, Journal of Banking & Finance, no 36.
Pelizzon, (2012), Econometric measures of connectedness and systemic risk in the finance and insurance sectors, Journal of Financial Economics.
Systemic risk measurement: multivariate GARCH estimation of CoVaR, Journal of Banking & Finance.
13 systemic expected shortfall 14 Undercapitalize 15 Internalize 16 Overnight secured borrowing (repo) against risky assets 17 Short-term (overnight to week maturity) asset-backed commercial paper 18 Adrian and Brunnermeier 19 Contribution to systemic risk 20 Girardi and Ergun 21 Financial distress 22 backtest 23 Yun and moon 24 Giglio et al.