خلاصة:
هدف: پژوهشهای بسیاری درباره ارزشهای غیرپولی همچون فرهنگ، هنجارها، یا دین و مذهب بر سیاستهای پرداختی شرکت نشان از تاثیرگذاری این عوامل بر تصمیمات داخل شرکت دارند. لذا هدف معرفی سرمایه اجتماعی به عنوان عاملی غیرپولی و بررسی اثر آن بر تصمیمات مربوط به پرداختهای سود نقدی و همچنین بررسی تاثیر حاکمیت شرکتی ضعیف بر این رابطه است.
روش: این پژوهش از نوع توصیفی، همبستگی و پسرویدادی است که 97 شرکت از شرکتهای بورس و اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1388 الی 1397 (10 سال) با استفاده از مدل رگرسیون چندمتغیره مورد بررسی قرار گرفتند.
یافتهها: نتایج نشان دادند که سرمایه اجتماعی با سود تقسیمی رابطه مثبت و معناداری دارد و اما حاکمیت شرکتی بر رابطه بین سرمایه اجتماعی و سود تقسیمی اثرگذار نیست.
نتیجهگیری: با توجه به وجود ارتباط مثبت و معنادار بین سرمایه اجتماعی و سود تقسیمی میتوان اینگونه نتیجه گرفت که این متغیر خارج شرکتی در تصمیمات داخلی شرکت تاثیر دارد که میتواند به عنوان عاملی کمککننده برای کاهش نظارت تلقی شده و بدین ترتیب میتواند هزینههای نمایندگی را نیز کاهش دهد.
دانشافزایی: این نتایج میتواند به سرمایهگذارانی که به دنبال سودهای تقسیمی نقدی هستند در انتخاب شرکت برای سرمایهگذاری کمک کند و شرکتهایی را انتخاب کنند که در مکانهای با سرمایه اجتماعی بالاتر فعالیت میکنند؛ و همچنین به سهامداران شرکتها کمک کند تا بجای تمرکز صرف بر هزینههای مالی که بابت اختلافات نمایندگی به وجود میآیند، بر سرمایه اجتماعی محل فعالیت تمرکز کرده و این شرکتها را که دارای هزینههای نمایندگی کمتری هستند برای سرمایهگذاری خود انتخاب کنند.
Purpose: Several studies, conducted on the impact of non-monetary values, including culture, norms, or religion on corporate payment policies, show the effect of these factors on the decisions adopted by a company. Hence, the present study aims to introduce social capital as a non-monetary factor, to investigate its effect on decisions related to cash dividend payments, as well as to examine the impact of weak corporate governance on this relationship. Method: The study is a descriptive, correlational and post-event research that examined 97 companies listed in Tehran Stock Exchange during 2009 to 2018 (10 years) using multivariate regression model. Results: according to the research findings, social capital has a positive and significant relationship with dividends; however, corporate governance does not affect the relationship between social capital and dividends. Conclusion: considering the positive and significant relationship between social capital and dividends, it can be concluded that this external variable affects the company's internal decisions, which can be considered as a factor contributing to reduce supervision and hence, can reduce agency costs. Contributions: The results obtained from this study can help investors looking for cash dividends to choose a company to invest in and select companies operating in places with higher social capital; It also helps corporate shareholders to emphasize the social capital of the place of business, rather than focusing solely on the financial costs, created by agency disputes, and to select those companies with lower agency costs to invest in.
ملخص الجهاز:
نتيجه گيري: با توجه به وجود ارتباط مثبت و معنادار بين سرمايه اجتماعي و سود تقسيمي ميتوان اينگونه نتيجه گرفت که اين متغير خارج شرکتي در تصميمات داخلي شرکت تاثير دارد که ميتواند به عنوان عاملي کمک کننده براي کاهش نظارت تلقي شده و بدين ترتيب ميتواند هزينه هاي نمايندگي را نيز کاهش دهد.
مطابق با ژنگ و اشرف (٢٠١٤؛ ٢٢)، ارزش هاي فرهنگي تاثير بااهميتي بر سود تقسيمي دارند و تنوع در ابعاد فرهنگي بيان کننده تفاوت در ارجحيت شرکت ها در امنيت و انباشت وجه نقد است که در نهايت بر سود تقسيمي تاثير ميگذارند و همچنين اگر سرمايه اجتماعي براي سرمايه گذاران ارزش به ارمغان فصلنامه علمي دانش حسابداري مالي، دوره ٨- شماره (١) ، پياپي ٢٨، بهار ١٤٠٠: ٩٣-١٢٠ بياورد، مزاياي آن براي يک شرکت با حاکميت شرکتي ضعيف که در آن هزينه نمايندگي بالاست ، بيشتر خواهد بود (داوادورج ، ٢٠١٩؛ ١١٦).
همچنين نتايج پژوهش در نگاره ٢ نشان ميدهد که رابطه بين هزينه هاي سرمايه اي و ميزان سود تقسيمي مثبت بوده است ، اما اين رابطه معنادار نيست و مثبت و معنادار بودن متغير نگهداشت وجه نقد در حالت آزمون نسبت مازاد سود تقسيمي بر سود خالص نشان ميدهد که شرکت هايي که داراي فصلنامه علمي دانش حسابداري مالي، دوره ٨- شماره (١) ، پياپي ٢٨، بهار ١٤٠٠: ٩٣-١٢٠ وجوه نقد بيشتري هستند ميل به پرداخت سود نقدي بيشتر دارند.
, (2019), Does social capital affect dividend policy?, Journal of Behavioral and Experimental Finance, 22: 116-128.