خلاصة:
با هدف بررسی همگرایی قیمت قراردادهای آتی، دادههای مورد استفاده در این پژوهش، سری زمانی روزانه قیمتهای نقد و آتی سکه بهار آزادی با 71 قرارداد از آذرماه 1387 تا شهریور 1397 و قیمتهای نقد و آتی زعفران با 29 قرارداد از خردادماه 1397 تا پایان اسفند ماه 1398 در جامعه آماری بورس کالای ایران است. در این مطالعه با استفاده از مدل ضریب رگرسیون، به بررسی تغییرات اختلاف قیمت نقد و آتی از زمان تا سررسید قرارداد آتی؛ و جهت بررسی نقطهای همگرایی قیمت، از رویکرد هم انباشتگی و مدل آزمون مقایسات میانگین زوجی استفاده شده است. همچنین از آزمون علّیت گرنجر، وجود یا عدم وجود رابطه علّی بین قیمت نقد و قیمت آتی، بررسی گردید. نتایج تخمین بررسی ضریب رگرسیونی سکه بهار آزادی نشان داد قیمتها به سمت همگرا شدن در حرکت هستند؛ ولی در مورد قراردادهای زعفران قیمتها به سمت همگرایی پیش نمیروند. در بررسی همگرایی نقطهای،نتایج بدست آمده حاکی از وجود همگرایی در هر دو کالای مورد مطالعه بوده است. همچنین نتایج آزمون علّیت، بدلیل عدم وجود رابطه علّی قیمت نقدی بر روی قیمت آتی زعفران، فرض وجود رابطه علّی و معلولی دارایی پایه مورد تایید قرار نگرفته است.
The data used in this study, the daily cash and future prices with 71 contracts from 25 November 2008 to 23 Septamber 2018,and and the price and future of saffron, with 29 contracts from 22 May 2018 to the end of 19 March 2020, is in the statistical community of iranian stock exchange. In this study, using the regression coefficient model to investigate the changes in the spot price and the future price, from time to maturity of the futurt contract and to evaluate the point of convergence of price, from the approach of accumulation and paired sample mean comparisons are used, also from the Granger causality test, the existence or nonexistence of causal relation between spot and future price was investigated. The results showed that there is a convergence of price in the coin, but in the case of saffron contracts, prices don 't go to convergence. also in the point convergence , by using of the integrated approach and paired average tests show that convergence in both cargo has been studied. Also, the results of causality tests, The assumption of the cause - effect relationship in saffron has not been confirmed.
ملخص الجهاز:
در بررسي همگرايي نقطه اي ، با استفاده از آزمون هم انباشتگي و ميانگين زوجي ، قدرمطلق اختلاف بين قيمت نقدي و قيمت آتي قراردادها در روز سررسيد مورد مقايسه قرار گرفت و نتايج بدست آمده حاکي از وجود همگرايي در هر دو کالاي مورد مطالعه بوده است .
فکاري سردهايي و همکاران ، (١٣٩٢)،در مقاله اي تحت عنوان «بررسي ارتباط قيمت بازار آتي و نقدي سکه طلا در بورس کالاي ايران » از داده هاي روزانه قيمت سکه در دوره زماني يکساله ١٣٩٠- ١٣٩١ و از روش هاي رگرسيون چندگانه ، رگرسيون خودبازگشتي برداري (VAR)، واريانس ناهمساني شرطي خودتوضيحي تعميم يافته گارچ و آزمون علّيت گرنجر استفاده کردند.
با توجه به آزمون هاي انجام شده براي آزمون فرضيه همگرايي قيمت نقد و قيمت آتي سکه بهار آزادي و زعفران و نيز رابطه علّي و معلولي بين قيمت نقد و قيمت آتي دارايي ، جدول شماره (١١) نتايج بدست آمده از پژوهش را نشان مي دهد.
صالح آبادي ،علي (١٣٨٤).
Price Discovery and the Basis Effects of Failures to Converge in Soft Red Winter Wheat Futures Markets Thurman Journal of Agricultural and Resource Economics 43(1):1–17 ISSN 1068-5502 Copyright 2018 Western Agricultural Economics Association.
34) 29-Irwin, Scott, Philip Garcia, Darrel Good, and Eugene Kunda.
Adjemian, Philip Garcia, Scott Irwin, and Aaron Smith.
41) 36-“Spreads and Non-Convergence in Chicago Board of Trade Corn, Soybean, and Wheat 42) Futures: Are Index Funds to Blame?” Applied Economic Perspectives & Policy 33(2011):116–142.