خلاصة:
در مطالعهٔ حاضر، ابتدا مبانی نظری مرتبط با سرمایهگذاری مستقیم خارجی و نوسانهای این نوع از سرمایهگذاری شامل ورود و خروج ناگهانی، بیان میشود. در ادامه تعامل این پدیدهها و انحرافهای تولیدی بهعنوان معیاری از زیان تولیدی ارزیابی و نقش بحرانهای مالی در این زمینه بررسی خواهد شد. همچنین، نقش متغیرها و سیاستهای کلان بهمنظور کاهش این نوسانها و زیان تولیدی درنظر گرفته شده است. الگوی مورداستفاده یک الگوی معادلات همزمان در فضای دادههای ترکیبی با متغیر وابستهٔ گسسته است که از اطلاعات اقتصادهای نوظهور مبتنی بر بازار طی دورهٔ ۱۹۹۰-۲۰۱۴ استفاده شده است. نتایج الگو بیانگر اثر مثبت و معنادار ورود ناگهانی و اثر منفی و معنادار توقف ناگهانی سرمایهگذاری مستقیم خارجی در تولید است. همچنین، انحرافهای تولید در هر دو پدیدهٔ فوق اثر معنادار و همسو با مبانی نظری داشته و نقش بحرانهای مالی در هریک از این دو معادله معنادار بوده است. باوجوداین، نقش محیط اقتصاد کلان در این زمینه حائز اهمیت است و با استفاده از سیاستهای پولی و ارزی فعال، میتوان زیان تولیدی را کنترل کرد.
In this study, while the theoretical and empirical backgrounds related to foreign direct investment (FDI) and its fluctuation including Sudden Flood and Sudden Stops have been expressed; the interaction between these phenomena and the deviations of the output from its long-run trend as a proxy for the output losses has been evaluated with emphasizing on financial crises. Also, the role of macroeconomic variables and policies will be considered to reduce these fluctuations and losses. The used econometric model is a simultaneous equations model with a discrete dependent variable in panel data for the selected emerging market countries during 1990-2014. The results have shown the positive and negative effects of sudden flood and sudden stops on the output, respectively. Also, the deviations of the output have had a significant and consistent with theoretical expectations effect on these phenomena and the role of financial crises in each of the equations has been significant. Furthermore, the role of macroeconomic policies is important in this regard and the output losses can be controlled by using active monetary and exchange rate polices.