خلاصة:
خوانایی گزارش ابزاری مهم برای ارتباط موثر شرکت ها با استفاده کنندگان اطلاعات شرکت محسوب می شود. با توجه به اهمیت خوانایی گزارش و پیامدهای مالی آن، این پژوهش با هدف بررسی تاثیر خوانایی گزارش مالی بر سیاست تامین مالی با تاکید بر نقش حاکمیت شرکتی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران انجام شده است. نمونه پژوهش شامل داده های 142 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، در دوره زمانی 1389 تا 1398می باشد. برای آزمون فرضیه های پژوهش از مدلهای رگرسیون چند متغیره با داده های تابلویی استفاده شده است. برای سنجش خوانایی از دو شاخص فوگ و طول متن و برای سنجش کیفیت حاکمیت شرکتی از مدل جبارزاده کنگرلویی و همکاران (1390) استفاده شد. نتایج حاصل شده نشان می دهد که خوانایی گزارش مالی با نگهداشت وجه نقد ارتباط منفی معنادار دارد. به عبارتی، شرکتهایی که گزارش های مالی خواناتری دارند وجه نقد کمتری نگهداری می کنند. تجزیه تحلیل اضافی نشان می دهد که کیفیت حاکمیت شرکتی قوی، ارتباط منفی بین خوانایی و نگهداشت وجه نقد را تعدیل و تقویت می کند.
ملخص الجهاز:
از ديدگاه اطلاعاتي خوانايي (در رابطه با نظريه توازي ايستا و سلسله مراتب )، افـزايش خوانايي گزارش مالي، از طريق افـزايش کميـت و کيفيت کلي افشاي اطلاعات براي استفاده کنندگان برون سازماني، عدم تقارن اطلاعاتي بين شرکت و سـرمايه گـذاران را کـاهش ميدهد (آيمن و همکاران ،٢٠١٨١ ؛ حسن و حبيب ، ٢٠٢٠ ) بنـابراين انتظـار مـي رود شـرکت هـايي کـه داراي صورت هاي مالي خواناتر هستند با هزينه کمتري بتوانند منابع مالي مورد نيـاز خـود را از خـارج از شـرکت تـأمين کننـد و بدين ترتيب ، نياز کمتري به نگهداشت وجه نقد داشـته باشـند.
( حسن و حبيب ، ٢٠٢٠ ) وجود حاکميت شرکتي کارآمد و اثربخش به عنوان ابزاري براي ايجاد توازن بين سهامداران و مديريت محسوب شده و موجب کاهش عدم تقارن اطلاعاتي و مشکلات نمايندگي ناشي ار آن شود ، بدين ترتيب پتانسيل رفتار فرصت طلبانه مديريت را در مورد دستکاري گزارشهاي مالي کاهش خواهد داد ، و باعث افزايش شفافيت و کيفيت گزارشگري مالي خواهد شد (ياتريديس ،٢٠١٦١ ، نيکبخت و احمدخان بيگي، ١٣٩٧).
Hassan 4 Ertugrul et all 5 Bonsall & Miller 6 Lehavy & Merkley 7 Biddle 8 Rennekamp 9 Asay 1 Li 0 1 Jin et al 1 و همکاران ، ٢٠١٨ ؛ نوروزي و همکاران ،١٣٩٩) و افزايش عدم تقارن اطلاعاتي وهزينه نمايندگي موجب ابهام اضافي و افزايش هزينه پردازش اطلاعات براي ذينفعان خارجي شرکت مي شود، بنابراين هزينه سرمايه افزايش مي يابد.