خلاصة:
در سال‌های گذشته، بازارهای مالی با نااطمینانی مختلفی همچون بحران‌های مالی، تکانه‌های نفتی، تغییر سیاست‌های ارزی و موارد مشابه مواجه بوده است. جامعه آماری در تحقیق حاضر واسطه گرهای مالی اعم از بیمه،بانک ، شرکتهای سرمایه گذاری فعال (شرکت پتروشمیی هلدینگ خلیج فارس) در بورس به صورت روزانه و در سال های 98-90 می باشند. در این مقاله مشاهده گردید برای بخش بیمه با افزایش یک واحدی بازدهی آن، ارزش در معرض ریسک کل سیستم به میزان 016/0 کاهش می‌یابد. برای بخش سرمایه نیز با افزایش یک واحدی بازدهی آن، ارزش در معرض ریسک به میزان 051/0 کاهش پیدا می‌کند.با افزایش یک واحدی یا یک درصدی سود در بخش بانکی، به اندازه 0014/0 بازدهی کل سیستم افزایش می‌یابد. نتایج تخمین ارزش در معرض ریسک شرطی تفاضلی بیانگر این است که سهم ارزش در معرض ریسک شرطی سرمایه برابر با 045/0، بانک 026/0 و بیمه 037/0 بوده که ارزش در معرض ریسک شرطی بخش سرمایه و بیمه بیشتر و بانک کمتر می‌باشد و سهم ارزش در معرض ریسک شرطی سرمایه برابر با 045/0، بانک 026/0 و بیمه 037/0 بوده که ارزش در معرض ریسک شرطی بخش سرمایه و بیمه بیشتر و بانک کمتر می‌باشد.
The present paper aims to measure the intensity, size and direction of fluctuations or exchange rate shocks in the money, capital and insurance markets., oil shocks, changes in foreign exchange policies and the like. In this study, the analysis of systemic models (Garch) using Eviews software shows the results. For the insurance sector, by increasing the yield by one unit, the value at risk of the total system risk decreases by 0.016. For the capital sector, the value of risk decreases by 0.051 with the increase of one unit of return on its return. With the increase of one unit or one percent of profit in the banking sector, the return on total system increases by 0.0014. . The results of estimating the value exposed to the conditional difference in risk indicate that the share of the value exposed to the conditional risk capital is 0.045, the bank is 0.026 and the insurance is 0.037. The share of value is subject to the conditional risk of capital equal to 0.4545, the bank is 0.026 and the insurance is 0.037, which is more than the conditional risk of the capital and insurance sector and the bank is less.
ملخص الجهاز:
جدول ٦ : رگرسيون بازده سالانه بازار سه بخش مالي سرمايه ، بانک و بيمه (رجوع شود به تصویر صفحه) نتايج جدول (٦) نشان ميدهد با افزايش يک واحدي در بازدهي سرمايه و ثابت ماندن بازدهي بيمه و بانک ، به طور متوسط بازدهي کل سيستم به اندازه ٠/١٦٧ (ضريب ) واحد افزايش مييابد.
محاسبه ارزش در معرض ريسک شرطي (CoVaR) نتيجه تخمين ارزش در معرض ريسک شرطي با بهره گيري از رگرسيون کوانتيل در جدول (٨) ارائه شده است : جدول ٨ : رگرسيون بازده نظام مالي (رجوع شود به تصویر صفحه) نتايج جدول (٨) بيان ميکند اگر بخش بانک در شرايط بحران قرار داشته باشد، بازدهي کل سيستم به ميزان ٠/١٦٢ واحد تغيير ميکند (qsystem│b).
جدول زير CoVaR محاسبه شده براي سيستم و هر سه بخش مالي سرمايه ، بانک و بيمه در کوانتيل ١درصد، ٥٠ درصد و تفاضل ريسک سيستمي) را نشان ميدهد.
جدول ٩ : CoVaR سيستم ، سرمايه ، بانک و بيمه (رجوع شود به تصویر صفحه) نتايج جدول (٩) نشان ميدهد ارزش در معرض ريسک کل سيستم مالي برابر با ٠/٠٠٥٢ و هر يک از بخش هاي سرمايه ، بانک و بيمه درکوانتيل يک درصد به ترتيب برابر با ٠/٠٠٦٧، ٠/٠٠٥٤ و ٠/٠٠٢٩ ميباشد.
(2016) Comparison of systems risk measurement approaches in Tehran Stock Exchange companies.
Evaluating the share of banks, insurance and investment companies in systemic risk, Master's thesis in Financial Engineering, Faculty of Industrial Engineering, Khatam University, Tehran.
251 12) Mouna, Aloui; Anis, Jarboui (2016): Market, interest rate, and exchange rate risk effects on financial stock returns during the financial crisis: AGARCH-M approach.
(
, 
, 
)
